【编者按】产品结构中高端化和提价带来的毛利率上涨，使张裕A进入业绩稳定增长期

　　【财经网专稿】记者 李冰岩 4月24日，张裕A（000869.SZ，下称张裕A）发布2011年一季度财报称，报告期内公司实现总营收21亿元，同比增31.85%；实现归属于上市公司股东的净利润5.6亿元，同比增48.78%；实现基本每股收益1.07元，同比增48.61%。公司产品结构持续高档化，推升毛利率提升，业绩稳定增长。

　　2010年底，公司对白兰地进行了提价，2011年3月1日对葡萄酒系列整体提价，幅度大约为6%。同时，公司加速酒庄的建设，主流产品定位中高端。产品提价和产品机构的中高档化，促使毛利率不断提升，公司的业绩发展稳定。根据2010年年报显示，2010年公司的综合毛利率提升3.27%至74.97%，其中葡萄酒提升3.59%至77.56%，同行业中长城的毛利率为60%，王朝为50%。

　　公司业绩进入相对稳定的增长期。华泰联合证券分析师洪婷在近期的一份研报中指出，进口葡萄酒增长的势头较为迅猛，未来2-3年进口葡萄酒的销售将继续保持较快的增长，张裕的销量短期内将暂时告别高增长，销量增速将维持在20%左右。国泰君安分析师胡春霞在研报中指出，进口葡萄酒对国产葡萄酒的确有一定的影响，但是对国内葡萄酒的冲击主要集中在中低档酒和超高端酒，张裕在国内酒庄产品导入和品牌建设上拥有一定的先发优势，公司以酒庄为代表的中高档产品受进口的冲击并不大。

　　4月22日，张裕A股票收报92.15元，涨2.39%；张裕B收报85.58元，涨2%。

　　（证券市场周刊供稿）