【编者按】客货收费提价存在不确定性，重点项目需求资金额度巨大且短期难以贡献利润，公司微利前行

　　【财经网专稿】记者 吴静 2011年4月26日，赣粤高速（600269.SH）一季报显示公司净利润同比微降。

　　公司一季度实现净利润2.76亿元，同比减少1.09%。加权平均净资产收益率为2.9%，同比减少0.24个百分点。

　　从资产负债表看，赣粤高速目前存在资金压力。公司货币资金为28.22亿元，期内增加12.04亿元，增加率为74.39%，公司解释为增加信托贷款、委托贷款以及流动贷款所致。如上导致短期借款增加15.63亿元至20.58亿元，增加率为315.73%。因增加项目贷款，公司长期借款为12亿元，增加率为33.33%。因公司工程类子公司增加材料款及工程施工款，存货期内增加68.24%至1.73亿元。

　　2010年公司实现营业收入39.8亿元，同比增长22.3%，其中通行费收入29亿元，同比增长15.8%，净利润和扣除财政补贴后净利润分别为12.6亿元（同比增长2%）和10.7亿（同比减少2%）。由于公路养护成本激增推动营业成本大幅上升50%，公司盈利增长受拖累。

　　赣粤高速董秘熊长水曾表示，客车和货车计费标准是否提升，存在不确定性。中金公司分析，如果不考虑提价以及政府补贴因素影响，公司2011年净利润将与2010年基本持平，2012年盈利小幅上升6%左右。

　　国信证券分析，赣粤高速资本开支高峰已经到来。公司昌樟和昌泰项目养护成本大幅增加，而且2011年下降难度较大。同时新建和改扩建项目120以上资本开支将在未来2-3年内集中体现，公司虽然在拓展融资渠道、控制资金成本方面经验丰富，但资本负债率的大幅派生、新项目运营初期收入偏低以及投产后财务费用的快速增加，都是未来需要面对的潜在不利因素。

　　4月25日，赣粤高速收于5.72元，微涨0.35%。

　　（证券市场周刊供稿）