【编者按】江铃汽车营业收入同比增长32.58%，一季度，其34.2%的同比销量增长领先整个行业增速

　　【财经网专稿】实习记者 刘茸 4月25日江铃汽车（000550.SZ）晚间公布的一季报表明，其一季度营业收入同比增长32.58%，净利润的同比增幅为10.74%；基本每股收益从去年同期的0.57元增至0.63元。

　　季报显示，一季度公司共销售整车5.5万辆，同比增长34.2%。主销车型仍是JMC品牌卡车、轻卡及SUV，和福特品牌下的商用车。此前公布的产销快报显示，这几种车型的产销量月增长均比较稳定，一致在3千辆到4千辆左右。

　　中银国际近期研报认为，轻卡厂商今年来的部分销量已在去年底透支，原因是汽车下乡政策在去年底结束，因此行业今年以来的增长不明显；但江铃轻卡定位相对高端，因此销量受上述影响小。

　　季报同时显示，江铃汽车一季度的毛利率为23%，比去年同期下降3个百分点，公司解释是策略性价格调整和销售组合的变化导致。此前海通证券的调研已发现，公司在商用车领域的主打车型全顺有部分型号今年以来开始降价，幅度在4%至10%，但认为该策略对整体盈利能力“影响甚小”。

　　季报中较为值得重视的一点是现金流量的减少。根据季报，经营活动带来的现金净流入同比下降了82%左右，公司解释说原因是销量增长带来的应收账款、应收票据、支付的税费等的增加。与此相应的是现金净流出增加，其中投资产生的现金流出同比上升达135%。此前，中银国际预计江铃全年销量同比增长28%，将逼近本年度产能极限。接下来，江铃将面对扩张产能所需的投资、原材料成本上涨等种种需要现金的问题，如不能扩大现金流来源，发展步调可能一定程度上受到影响。

　　光大证券的研报认为，从2008年金融危机中营业收入、净利润均未下降来看，江铃汽车有良好的抗周期能力。

　　4月25日，江铃汽车报收30.56元，降2.05%。

　　（证券市场周刊供稿）