【编者按】摩根士丹利给予搜狐“买入”评级，并预计其目标股价为每股132.4美元。

　　第一财讯：摩根士丹利4月26日发布的研究报告对搜狐（SOHU.NASDAQ）的财务状况表示看好，认为来自汽车行业的广告增长是搜狐公司广告业务增长的主要推动力，未来前景向好。摩根士丹利给予搜狐“买入”评级，并预计其目标股价为每股132.4美元。

　　报告称，搜狐计划投资超过1亿元人民币在未来两年内在中国超过50个城市建立汽车信息平台，这一行动将帮助搜狐抓住中国汽车行业广告需求大增和二线城市经济快速增长的机遇。

　　汽车行业是2010年中国网络广告业务龙头（包括搜狐）排位前三的广告客户；汽车频道是搜狐第5大流量频道，根据政府预测，中国的汽车销量2011-2024年的年增长量在13-15%左右。

　　但摩根士丹利也指出，搜狐未来的业绩增长也存在令人担忧的方面，主要是2011年由于在线视频游戏内容成本和营销成本上涨，毛利率有可能较上年同期萎缩4个百分点至34%。

　　摩根斯坦利基本假设下现金流量贴现值为每股132.4美元（上涨了30%），也就是说比现在的股价水平高35-40%。

　　搜狐昨日发布的一季度财报显示，公司一季度收入较上年同期上涨35%达到1.74亿美元，高于摩根士丹利此前的预测4%也高于公司预测的上限。非会计准则完全稀释后的每股收益为1.13美元，较上年同期上涨31%，较预期高5%。

　　搜狐广告收入较上年同期上涨54%达到6500万美元（占总收入的37%），其中品牌广告收入较上年同期增长45%。搜索业务收入为去年同期的1.8倍，占到总广告收入的12%，较上年同期上涨5个百分点。