【编者按】销量的快速增加助业绩提升，错过提价机会致使生产成本没有及时转嫁

　　【财经网专稿】记者 李冰岩 4月26日晚间，五粮液（000858.SZ）发布了2011年一季度报告称，2011年1-3月份五粮液实现总营收62.4亿元，同比增39%；实现归属于上市公司股东的净利润20.8亿元。同比增37%；实现基本每股收益0.55元，同比增37%。

　　净利润的高速增长主要来自于收入的快速提升。春节消费旺季后，五粮液产品价格并没有出现下滑，表明市场供求关系保持良好。但近期由于发改委就白酒公司涨价进行约谈的大背景，公司错过了近些年来几乎每年一次的调价机会。东方证券的分析师施剑刚在研报中指出，在没有调价的前提下，公司一季度39%的收入增长主要来自于五粮液销量的快速提升。

　　报告期内，公司主营税金比率同比稳定，销售和管理费用率降低约3个百分点，综合毛利率为65.76%，同比下降4.11个百分点，分析师施剑刚认为毛利率下降是由于原材料和人工成本上升没有通过提价进行及时转嫁的结果，但随着公司收入规模的不断扩大，费用的增长速度有望保持低于收入增速的态势良性发展。

　　五粮液一季度的业绩虽整体超超市场预期，但因错过提价机会转嫁成本而与同业酒企相比逊色不少，已发布一季报的几家公司贵州茅台（600519.SH）净利增幅为49%、洋河股份（002304.SZ）的净利增幅为62.39%，山西汾酒（600809.SH）的净利润增幅甚至达到94.33%。

　　4月26日，五粮液股票收报31.66元，跌2.04%。

　　（证券市场周刊供稿）