【编者按】评级机构惠誉报告称，未来如果市场滑坡成真，“房价降低、销量增长”的可能性更大，还会带来房地产市场的洗牌

　　【财新网】（实习记者 蒲俊）国际评级机构惠誉5月2日发布了一份报告，以市场信用因素为主对中国住宅房地产市场进行了研究。

　　惠誉在这份名为《中国住宅房地产行业问答》(Chinese Residential Real Estate: Q&A)的报告中并未对中国未来的住宅价格进行预测，而是设想如果中国的房地产市场出现滑坡，将会是何种情形，并分析了滑坡对中国房地产企业可能造成的影响。

　　惠誉认为，在评估房地产市场滑坡情况时，销量的下降比价格的下降更具意义。根据惠誉的预测，未来如果市场滑坡成真，“房价降低、销量增长”的可能性更大。这种情况下，房地产商面临的风险仍是可控的。如果出现这种情况，为应对市场滑坡，房地产商将在前12-18个月采取保证流动性的战略，而非追求利润。这一阶段还会带来房地产市场的洗牌，因为会有一批实力较弱的开发商在这一阶段出局。

　　惠誉认为，中国房地产开发商已经采取或将要采取的措施对于应对可能出现的滑坡十分重要。要想平稳度过房地产市场低谷，企业所在地区、项目情况、现有资金流动性以及财务杠杆中的股本缓冲都相当重要。

　　在过去的半年至一年内，已经有多家中国房地产企业将已发行的债权延期，还有开发商正准备这么做，其他保证现金流的做法还包括暂停额外拿地、放缓项目建设速度甚至暂时停工。

　　惠誉还指出，目前许多房地产开发商开始发展商业地产业务以进行战略转移，与商业或住宅房地产开发收入相比，商业地产项目的租赁收入更加稳定。■