5月20日，中国第二大医药分销企业上海医药(601607.SH)，将正式登陆港股，募资规模将达到130亿至170亿港币，超过两年前中国第一大医药分销企业国药控股在港募集的87亿港币。

“投资者非常看好上海医药具有唯一性的独特经营模式，也就是工商一体化的全产业链，这是上海医药区别于竞争对手的最大优势。”上海医药董事长吕明方表示，上海医药此次IPO有望成为近5年全球最大制药类企业IPO，并将成为亚洲有史以来规模最大的医疗保健类企业IPO。

2010年，上海医药的销售额为373亿元，净利润13.68亿。其制药业务、分销业务以及零售业务的收入占比为21.6%、78%和4.6%（其中部分为合并计算）。

而上海医药招股书也显示，募集资金中40%将用于扩大及加强公司的分销网络，主要聚焦在华东、华北和华南三大重点地区。30%将用于战略性收购国内和国际的医药制造业务，20%用于产品研发平台的投资和资讯技术平台的建立。

定位“整合者”

“政府鼓励医药企业加速整合，以改变目前集中度不高的局面”。

“上海医药是中国医药行业的主要整合者之一。”吕明方明确对记者表示。

2010年3月，上海医药完成重大资产重组，基本实现了上海国资旗下医药资产的整体上市。之后，上海医药展开了多次并购，包括收购广州中山医药、福建省医药、北京上药爱心伟业医药、中信医药等。其中，40亿对中信医药的并购更是创造了国内最大规模医药商业并购的纪录。

以销售额计算，上海医药是仅次于国药集团（1099.HK）的第二大内地医药分销商，其控股股东为上海市国资委旗下上海实业集团和上海医药（集团）有限公司。

谈及上药的大局并购，吕明方称，目前医药业“集中度不高”的局面急需改变。

“中国有5000多家制药工业企业，但前十强加起来的市场份额只有11%，商业企业更是多达1.3万家，前三强加起来的市场份额只有21%，这是极度分散的市场，也是欧美和日本等成熟市场曾经历过的阶段。”吕明方表示，行业领军企业积极并购，是适应行业未来发展趋势之举。

来自中国医药商业协会的统计数据显示：2009年，我国百强医药商业企业年销售总额3964亿元，占全国商业销售总额的60.74%。其中，年销售规模超过百亿元的企业有8家，包括国药集团(705亿元)、上海医药分销公司(263亿元)、九州通(189亿元)、南京医药(180亿元)、广州医药(145亿元)、安徽华源医药股份有限公司(130亿元)、北医股份(102亿元)和重庆医药股份(101亿元)。

5月5日，由商务部牵头制定的《全国药品流通行业发展规划纲要（2011~2015）》正式公布，规划将目标定为培养形成1到3家年销售额过千亿元的全国性大型医疗商业集团、20家年销售额过百亿元的区域性药品流通企业，以解决医疗流通领域行业集中度不高、以药养医等问题。

“规划的推出表明，政府鼓励医药企业加速整合，以改变目前集中度不高的局面。”吕明方认为，这将促使包括上药在内的大型医药企业取得更多的市场份额和机会。

“未来三到五年，前三名的市场占有率有望提高10到15个百分点。”吕明方对记者表示：“中国医药分销市场最后肯定是几家大企业瓜分，未来3年内国内市场竞争格局已定，将是几家大集团互相竞争的态势，而不是一家独大。”

从行业龙头近来的举措看，国药秉承“投资换市场”的发展之路、华润医药开始向长江以南迈进、九州通上市、广药的“大南药战略”无不说明了各大医药商业企业的白热化竞争态势。

但吕明方强调，上药有着清晰的并购策略和原则，即选择能提高公司核心竞争力的企业，绝不会“为规模而规模”。

打造“区域寡头”

相比国药的全国性网络，上药更强调的是，在重点地区的竞争优势。

2010年完成重组后，新上药不愿再偏安一隅。

走出华东市场，成为一家全国性的医药分销企业，对上海医药意义重大。在去年至今完成的十多起并购中，上药高层最为看重的，还是中信医药的并购。

“完成了中信医药的并购，上海医药可以说真正成为一家全国性的医药流通企业了。”上海医药副总裁葛建秋对记者表示。中信医药是北京第三大医药分销商。并购完成后，上海医药将在北京市场超过国药控股（1099.HK），跃居第二，仅次于北药股份。

在国药依托历史优势建立起的覆盖全国80%以上市场的网络面前，上海医药短期内显然无法在布局上更胜一筹。因此，上药更强调的是，其在重点地区竞争优势明显。上药目前的医药商业销售规模位居华东和上海第一、全国第二,华东市场占有率16%。

吕明方表示，上药接下来将会聚焦在华北、华东和华南三大区域，特别是北京、上海和广州。“这三大区域占据了全国分销市场的三分之二。”

根据瑞银对上海地区的调研，55%左右的药品市场是由上海医药控制的，上海医药在上海地区的毛利已经开始提高，反映的是区域寡头要价能力的提高。“这种趋势将会随着行业‘十二五’规划整合的深化不断加强。”