【编者按】多年来，中国铝业公司通过各种方式收购重组多家企业，但是整合情况如何，一直备受关注。审计署20日公布的关于中铝的审计报告，将中铝的软肋暴露出来。

　　多年来，中国铝业公司（下称“中铝”）通过各种方式收购重组多家企业，但是整合情况如何，一直备受关注。审计署20日公布的关于中铝的审计报告，将中铝的软肋暴露出来。

　　审计报告称，中铝并购重组云南铜业（集团）有限公司（下称“云铜”）等11个项目，因多种因素影响，截至2009年底尚未实现预期盈利目标。

　　此外，审计报告指出，中铝还存在账务处理不够规范、部分自建和收购电解铝等项目未经核准、未及时清退部分中层以上领导干部违规持股等问题。

　　中铝从2007年开始，就正式收购云铜，当年分两次向云铜注资近95亿元，获得云铜49%的股权。去年11月15日，云南省国资委又将云铜2%的股权无偿划转给中铝，使得中铝对云铜的持股比例由49%上升到51%。

　　云铜是中铝发展铜产业最大的平台，但是2009年实现营业收入192.01亿元的情况下，净利润只有区区2.89亿元。

　　中铝另一大收购案是关于力拓集团。这桩收购案至今依然被许多人认为是较为失败的案例。

　　2008年2月，中铝联手美国铝业公司收购力拓英国公司12%的股份。此次交易总金额为140.5亿美元，其中12亿美元资金是向美国铝业公司发行了3年期可转债。后美铝退出，中铝持有了全部的12%股权。

　　与中铝同处一个行业的另一家央企高层告诉《第一财经日报》：“中铝的盘子弄得太大，什么都想做，但是除铝以外，其他方面都不擅长，如何能做好？此外，中铝选择收购力拓的时机也不好。”

　　中铝是以每股约60英镑的价格获得力拓集团9%的股份，但3年多过去了，股价依然没有回到过60英镑，截至目前依然处于亏损状态。

　　因为这桩收购，中铝大幅增加银行借款，2008年末的资产负债率较 2007年提高了51.62%。

　　上述另一家央企高层认为：“更为关键的是，中铝拿了那么多钱去投资，竟然没有获得董事会席位。”

　　中铝的海外资产经营并不尽如人意。中铝海外控股有限公司的财务数据显示，截至2009年12月31日，中铝海外控股有限公司2009年实现营业收入为零，净利润为亏损13.77亿元。截至2010年3月31日，中铝海外控股有限公司继续亏损1.40亿元。

　　整合能力出现问题的一个重要原因是，收购的企业太多。与此同时，对于收购的企业也没有进行很好的评估。

　　中铝的另一大问题是，违规上马新项目。这些项目与国内其他企业违规上的项目一起导致了氧化铝、电解铝产能的严重过剩。

　　审计署称，中铝自建和收购的10个电解铝、氧化铝等项目，未经国家核准或未通过国家环保验收，截至2008年底项目累计投资92.81亿元。