【编者按】ST中农定增叫停 收购被疑注水

　　恢复上市三个交易日以来，ST中农（600313.SH）的股价变化可谓天差地别。10月19日，复牌大涨20.65%，收于8.12元。但随即连续两天跌停，截至10月21日，公司股价收于7.32元。虽然此价格依旧高于停牌前4月29日的收盘价6.73元，但是，股价的下滑趋势却似乎没有中止的迹象。而这一切，都缘自19日一则中止定增的公告。

　　公司称，由于此次定增对象实际控制人中国农业发展集团有限公司（以下简称“中农发”）来函认为此次定增方案有待完善，刚刚披露定增预案十天的ST中农即急刹车叫停此方案。

　　“具体哪些方面需要完善现在还不便透露，至于是否会再次参与认购，则要看方案的完善程度而定。”中农发新闻发言人彭敖瑞在接受《证券日报》采访时说。

　　实际控制人急刹车叫停定增

　　10月18日，停牌近半年的ST中农公告称复牌，同日披露的三季报显示，前三季度公司净利约850万元，其中第三季度净利约为736万元。而前三季度经营活动产生的现金流则约为8285万元。同日，公司还公告了收购另一农业公司股权等信息。而此前的10月10日，ST中农还发布了一则定增预案。在多种利好的呼应之下，19日复牌当天，ST中农领涨两市，涨幅高达20.65%。

　　不过，仅一个交易日后，领涨就变成了领跌。原因在于10月19日，公司公告称，此前中农发签订的股份认购合同将被叫停。按照当日的公告显示，此次定增中农发拟以不超过4.7亿元人民币的现金认购ST中农非公开发行的股份，且该合同已通过9月28日的董事会审议，10月10日，公司披露此信息并原定于10月26日召开股东大会审议，但10月18日，收到中农发来函，认为按要求本次非公开发行股票方案需进一步完善，因此，此次定案被撤销。

　　方案仅披露十天就被叫停是否因为此计划制定过于草率？需要完善的内容主要存在哪些方面，中农发是否对募资使用存在质疑？对于此一系列疑问，中农发新闻发言要彭敖瑞对《证券日报》称细节不便透露，而未来中农发是否会再次认购ST中农定增股票，则要依定增方案的修改而定。

　　募资去向或是争执重点

　　定增预案显示，此次募资净额将用于补充公司流动资金。而公司称补充流动资金后，有利于公司抓住行业机会，快速做大做强种业及农资贸易。

　　此前，有会计师在接受《证券日报》采访时分析，ST中农没有核心竞争力，募资项目也无一成功，但公司的现金流却一直表现不错。2009年度年报显示，账面上仍然有约4.64亿元现金，而2010年度现金及现金等价物余额约为4.66亿元。而2011年三季报也显示，期末现金及现金等价物余额约为4.84亿元。

　　从上述数据显示的情况来看，ST中农的现金情况并不紧张，因此，有分析人士认为，此次拟募集的4.7亿元被用来补充现金流之说就显示十分古怪，而这，或许也正是此次定增方案被紧急叫停的焦点所在。

　　收购被疑注水

　　《证券日报》此前针对ST中农的报道中曾提及，有会计师分析，公司自上市以来的募投项目即无一成功，因此对其持续盈利能力表示怀疑。

　　而公开资料显示，2001年正式登陆A股以来，十年的时间里，ST中农当时所称的募投项目皆以各种原因而终止。原投资项目为农作物原种基地项目、种子销售中心项目、30 万吨种子加工项目。

　　时至今日，上述三个项目的资金却被用来收购广西格霖农业科技发展有限公司（以下简称“广西格霖”）51%的股权。此次收购共耗资7905万元，公开资料显示，被收购的广西格霖，2010年净资产仅为851万元，但到2011年8月30日，净资产却暴涨至5701万元。而之所以出现这种原因，并不是因为在这多半年的时间里，广西格霖业绩有了长足的改变，而是注入资金所致。除此之外，公司的赢利、净利等指标并没有随之大额改变。

　　如果公司能以手中现金购入有价值的资产，则无疑是改变现在主营窘境的好办法，2010年到2011年之间，ST中农开始不停地变卖资产并大手笔收购，但是，ST中农的此次收购行为却还是让市场人士大吃一惊。由于此次收购还需11月2日股东大会决议，因此有市场人士认为，此次收购或许依旧存在着变数。

    （本文来源：证券日报）