【编者按】上海家化股权竞购花落平安子公司 或更多尝试并购

每经记者  陈时俊  发自上海

　　上海家化（600315,SH）的命运可能就此改变，转轨推手即来自平安入主家化这一大事件。

    自去年12月6日以来，长达11个月的上海家化母公司家化集团100%股权竞购大戏昨日  （7日）如期落幕。最终平安信托旗下的上海平浦投资有限公司胜出，此前同样被市场寄予厚望的海航商业控股有限公司在两者对决中出局。

    上海家化董事长葛文耀曾向《每日经济新闻》记者表示，对于平安这类公司最终谈拢的可能性确实比较大，平安方面也比较看好家化的潜力和目前实际情况。

    此外，上海家化方面向《每日经济新闻》表示，具体的交易金额和细节将在晚些时候的公告中予以说明。

平安入主家化

    上海家化前身系上海家化有限公司，2001年在上证所上市，成为国内化妆品行业首家上市企业，以护肤、彩妆、香氛、家用等产品线为主。而在家化转型的过程中，其高层谈论最多的就是如何打造全时尚产业王国。

    “定位为一家综合性时尚产业集团，不光做化妆品与日化品，还将涉及手表、珠宝、时装以及精品酒店。”葛文耀透露称。

    身处高度竞争的日化行业，上海家化体系内的“国资出身”在发展前期，尤其是上海实业（集团）有限公司的兼并、收购、重组与上市，对上海家化按现代企业制度运作起到了一定的推动作用。然而随着家化目标进一步壮大，直面跨国日化企业环立合围的竞争，市场化程度更低的弊端已逐步显现。国资退出对家化而言，似乎已成为必要之举。

    截至记者发稿时，平安购得上海家化国有股份的具体方案尚未对外公布，但有业内人士向《每日经济新闻》分析称，从保险业起家的平安现金流持续充足，在进入房地产业受到政策严控的背景下，平安近段时间一直都是在走并购实业的路线。

    此前，中国平安方面曾在接受《每日经济新闻》采访时确认，“已与深圳市龙岗区签署协议，共同合作建立龙岗区中医院项目。”

    “除了医院这样与平安保险业务契合度颇高的新领域，日化行业这一对经济景气程度不甚敏感的行业显然对其诱惑也很大”，该业内人士分析称，同时家化对于时尚大集团（包括奢侈品和精品酒店等）的打造，也将反过来成为平安大产业链的根。

资本进入有效性成关键

    平安资金的进入将对家化带来怎样的升级改造，张兵武就此指出，“家化虽然是目前国内最大的日化企业，但是与欧莱雅、宝洁和联合利华等国际竞争对手相比，规模还是小很多，在整体实力、资金等方面还存在差距。平安进入上海家化后，更重要的是对其目前已有品牌进行扶持和突破。同时，家化所希望打造的综合性时尚集团也对规模要求很大。”

    张兵武表示：“虽然目前资本已经进入，但最终结果还需要看双方后续的合作，更重要的一点是，如何能够像跨国企业此前并购方面显现资本进入的有效性，非常关键。”

    在此前《每日经济新闻》获得的海航竞购上海家化“竞买文件”中，相关内容显示“为扶持上海家化品牌国际化战略，海航集团计划在未来投入50亿元，用于支持上海家化并购国际知名的、一流的化妆品品牌。通过巨额资金的注入，将极大地加强上海家化并购优秀品牌的能力。”可以想见的是，平安方面在竞购方案应与海航有着较大的相似之处。

    此前平安信托有关项目负责人曾对媒体表示：“我们进入之后，可以提供包括时机、标的、后续整合等方面的专业帮助，上海家化未来肯定会在我们的帮助下在并购方面做出更多尝试。”

    然而上述业内人士也给出了一定的担忧。“在珠宝等奢侈品业务的打造，无论是家化还是平安自身都没有太多经验。同时，这二者对家化而言，其实都并不是最理想的资本，资本运作的公司相比行业资本而言，对日化行业本身的熟悉度和忠诚度都更低。”