【编者按】传闻百丽国际（01880.HK）已并购大型体育用品分销商深圳领跑，国泰君安（香港）12月7日发布研究报告指出，并购对公司整合体育用品分销业务影响正面，维持买入评级和目标价18.69港元。

　　第一财讯：传闻百丽国际（01880.HK）已并购大型体育用品分销商深圳领跑，国泰君安（香港）12月7日发布研究报告指出，并购对公司整合体育用品分销业务影响正面，维持买入评级和目标价18.69港元。

　　据媒体近期援引消息报道称，百丽国际与深圳领跑已达成战略合作协议，合作细则目前尚未公布。但是公司管理层说目前没有关于并购的公告。 

　　报道并称，百丽国际旗下滔博体育、宝胜国际、深圳领跑、上海锐力和四川劲浪，为国内体育用品的主要代理商，约控制耐克、阿迪达斯等国际着名运动品牌70%的市场份额，百丽此次全资收购或控股深圳领跑，将推动中国体育品牌代理行业的又一次整合。

　　对于交易，国泰君安（香港）认为，并购对百丽国际整合体育用品分销业务正面。

　　 深圳领跑分销耐克、阿迪达斯、锐步、卡帕、彪马、李宁和美津浓，有约800家零售店铺和8家运动城。

　　 国泰君安（香港）假设深圳领跑和百丽的运动业务有相近的规模和盈利能力，则估计潜在的收购能为百丽带来约20亿和9千万元的销售和净利润贡献。

　　 研报认为，百丽国际过往有很强的并购和整合能力，对此次并购业务看法正面。但由于体育用品行业正在整合，该业务短期的增长将相对有限。  

　　国泰君安（香港）维持百丽国际“买入”评级和目标价18.69港元，对应25倍2012年预测市盈率。

　　截至11点21分，百丽国际报14.14港元，与昨日收市价持平。