【编者按】12月13日，鹏博士公告称，公司第三次临时股东大会高票通过其竞买长城宽带50％股权及债权的议案。

  “从目前看，中信网络对公司提交的整体发展经营方案比较认可，而且竞买的也只有我们一家，理论上周四挂牌结束后，就会拿下长宽的股权。”对觊觎已久的长城宽带50%股权，鹏博士（600804.SH）董事长杨学平称。

  12月13日，鹏博士公告称，公司第三次临时股东大会高票通过其竞买长城宽带（下称长宽）50％股权及债权的议案。按此议案，公司将斥资约10.85亿元获得交易方——中信集团全资子公司中信网络所持长宽价值6亿元的50%股权及其对后者约4.85亿的债权转让。

  一年多来两次挂牌的长宽50%股权信息无疑值得玩味。

  2011年11月，中信网络挂牌转让长宽50%股权及债权，其中前者标的价值6亿元。这是去年4月，中信网络在优先受让“长城系”三家公司长城科技、长城电脑（000066）、长城开发（000021）合计挂牌转让的50%长宽股权后而成为全资控股股东的二度挂牌转让上述股权。但当时这部分股权的评估值仅为4226万元。

  简单测算，中信网络所持长宽股权一年多后，最终增值约1319.78%。

  鹏博士董事长杨学平认为，增值主要体现在股东资金投入以及资产盈利状况的持续好转上。截至2011年上半年，长宽账面资产总额较2009年底增加约8.53亿元。另外，2008年长宽归属母公司净利还是-22571.39万元，但2011年前6个月，净利已达7673.28万元。

  “前几年长宽一直处于投入阶段，这两年才开始盈利，今年预计会有1.5亿净利。”杨学平说。杨还认为，由于公司账面流动资金还有五六个亿，可以滚动运营，鹏博士进场后不用再进行投入，因此价格虽然较高，但仍比较合理。

  据杨透露，鹏博士将与中信网络共同控制长宽，但由公司实际接管经营，其在竞买前已提交了整体发展经营方案，但对于有利于长宽发展的重大决策将共同推进。

  但另据相关人士透露，中信网络此举是响应中信集团退出一般竞争性行业的号召的尝试，其余50%股权之后或也将待价而沽，估值可能还会更高。

  事实上，对于力主电信增值服务的鹏博士而言，长宽的真正价值则在于由另一合作股东中信网络控制的奔腾骨干网。

  据公司知情人士称，这个由中信斥资数十亿元投入开发的骨干网，是除三大电信基础运营商之外唯一被国家认可的长途主干网络。尽管目前还没有语音传输的执业牌照，但仍持有数据传输的另外“半个牌照”。

  据前述知情人士称，目前鹏博士采用的是租用三大电信基础运营商网络出口的经营模式，进行宽带接入的业务拓展。如以后使用中信网络提供的奔腾骨干网独立传输，在降低成本的同时，网络运营也将更加稳定。

  值得注意的是，中信网络在其的意向受让方条件中对奔腾骨干网安排有明确提及。

  其中，受让方拟定的整体发展经营方案，包括但不限于与中信集团业务合作、关于奔腾骨干网的业务合作计划和后续投资计划等；而在受让股权后，可以不低于转让方所经营的奔腾骨干网资产评估值，并按有关规定参与受让奔腾骨干网经营公司的部分股权。

  而与鹏博士业务转型更为密切的是，此股权转让或将很大程度决定其基于互联网的全行业增值服务商的“上位”速度。

  据记者了解，鹏博士目前除在10余个城市布局宽带接入网外，仅在北京等少数地区拥有城域网，因此其电信增值业务仍在很大程度依赖于三大基础运营商所提供的骨干网。由此带来的弊病是，其业务利润也将受到后者压制。

  事实上，鹏博士构建中立于各大电信运营商的互联网数据中心（简称IDC）已然先行一步：在北京有6个机房。据前述知情人士称，公司去年斥资数亿元打造的亚洲最大数据中心——北京酒仙桥中心项目经前期试运营后，即将在近期正式挂牌。

  不乏其例的是，国内上市公司网宿科技（300017.SZ）以及赴美上市的世纪互联、蓝汛科技也在数据中心市场积极布局。但让悉数IDC企业无法回避的是，其数据传输仍需要借助三大基础运营商所提供的通信线路及宽带资源。

  前述行业人士认为，随着三大电信运营商加入IDC市场竞争，整个行业将不可避免经历一轮洗牌。

  “接下来我们会和中信共同商讨具体的合作方案，其作为股东之一应会给予积极支持。”前述知情人士说。据他称，基于奔腾骨干网仍在开发完善，所以必要投入肯定会有。

  但其仍不得不面临的问题是，公司增值业务的巨额投资何时能产生效益难以预料。

  据知情人士称，公司目前新建的IDC中心尚未产生效益。而截至目前，包括三大电信运营商以及网宿、世纪互联、蓝汛等的数据中心也都在逐步投入市场，市场过剩风险已显现。由此，如何把握时间进度，量化投入产出将预期成为公司面临的难题。