【编者按】对于中信重工而言，这是一次迟到的IPO，且其募资结果也许将大大低于预期。
箭已在弦。
12月23日，本报独家披露融资约60亿的大盘股中信重工将在近日拉开A股IPO之路，一时间，大盘股再度来袭又成为市场关注的焦点。
“中信重工IPO申请原计划年底前预披露并上会，但预披露前夕，因多方面因素考量，被监管层决定延后待批，以等待更合适的时间窗口。”12月26日，自中信重工IPO消息被报出后的第一个交易日，接近监管层的知情人士向记者透露，中信重工IPO的上会审核时间将被延迟到2012年元旦后，按照有关安排，因早其先过会数月且同属于大盘股的陕煤股份、中交股份依然在等待发行，故中信重工的发行窗口期或将排在明年一季度。
虽然，中信重工IPO的融资规模远不及陕煤股份、中交股份等动辄近200亿的规模，但记者独家获悉，此次中信重工拟发行的规模约8.8亿股，按目前市场的行情测算，预计融资规模约60亿元。这意味着，如果上述三只大盘股皆赶在明年一季度发行且足额募资，彼时三个大盘股将抽取约430亿元。
“中信重工的IPO预批并不突然，都是监管层按照正常的节奏进行审核。”上述知情人士告诉记者，实际上，中信重工有关IPO申请是几乎与中国水电（601669.SH）、陕煤股份和中交股份等今年内上会的几只大盘股同时上报监管层的，于其他三只大盘股分别间隔一个月的预批时间而言，排在最后的中信重工之所以被一直推到年底，考虑到监管层换届的影响和新华保险（601336.SH）的A+H股的特殊安排，中信重工此刻预披上会可以说是“按部就班”。
但对于中信重工而言，这同样是一次迟到的IPO，且其募资结果也许将大大低于预期。
详解中信重工上市历程
行至岁末年初，对于中信集团而言，最近一周可谓忧喜参半。
12月下旬，中信集团旗下的控股公司中信证券（600030.SH）被爆出自营巨亏，北京、上海等自营部门面临解散和大幅裁员的危机。几乎同一时间，中信重工作为中信集团另一家控股子公司，其准备近四年来的IPO之路终于“守得云开”，即将正式上会。
记者获得的有关材料显示，中信重工前身为洛阳矿山机器厂，为我国第一个五年计划期间兴建的156项重点工程之一，1994年初，洛阳市政府与中国国际信托投资公司（中信集团前身）达成协议，其有关产权资产被中信集团收购，其全部产权转归中信集团持有。同年5月11日，洛阳矿山机器厂更名为中信重型机械公司。
2007年，中信集团对中信重机进行分立式重组改制，2008年1月9日，中信集团和集团控股子公司中信投资、中信汽车以及洛阳经投共同发起设立中信重工机械股份有限公司，其中中信集团作为其控股股东以现金和中信重型机械公司的部分经营性资产及相关负债出资。
实际上，深谙资本之道的中信集团斯时改制中信重工的目标似乎就是为上市而来。早在2008年底，就有报道称中信重工拟在2008年内上市，并称其最初拟定2008年奥运会前上市，但受2008年中的金融危机影响，使其有关订单屡遭毁约，加之当时整个资本市场的状况并不理想，故上市计划搁置。
按此说法，中信重工IPO并非其首次向资本市场发起冲击。
“我们并非计划2008年上市，金融危机的影响并不大。应该说我们都是在按照上市计划和有关政策稳步推进的。”接近中信重工的知情人士否认上述有关说法。
中信重工改制设立是2008年初，按有关规定，必须在股份公司成立运行一年后，经过地方证监部门验收合格后，才能正式制定和递交有关申请。按这一规定，中信重工有关申请的制定须在2009年初，但2008年下半年开始，由于资本市场的低迷，IPO审批暂停。
2010年，中信重工的IPO工作正式启步，经历了2010年资本市场的一度低迷之后，中信重工将其IPO的时间窗口放在2011年，并于2010年底申请环保部门对其进行上市融资的环保核查。
2011年3月中旬其环保审核正式通过，并于3月底获得有关部门的环保审核通过文件。此时，资本市场一度稳步上扬，中信重工则迈出关键一步。
“中信重工的IPO申请于2011年3月27日前后上报，3月31日获得证监会的受理。”上述接近于监管层的知情人士告诉记者，而中国水电、陕煤股份、中交股份等IPO的申请，也是此时先后报送而至。
2011年4月末，中信重工董事长任沁新在公开受访时透露，其IPO已进入证监会上市受理程序，并保守估计2011年三季度有望上市。
斯时，任沁新谈到上市发行的规模时，更坦言“很有吸引力，融资额度有可能达到80亿~100亿元。”
据记者获得的情况显示，中信重工此次募投项目有小部分将采用银行贷款的方式融资。“除去银行融资的渠道外，中信重工此次的募投项目大概还需要近70亿元的资金缺口。”上述接近中信重工的知情人士向记者透露。
肥水不流外人田
对于中信重工IPO的有关情况，除了其融资规模外，因与中信证券同属中信集团，有关中信重工IPO保荐人和财务顾问的人选是一个值得关注的话题。
早在2008年，有关中信重工的上市传闻伊始，便有媒体援引中信重工内部人士之言称，保荐机构已定为中信证券。
2011年初，任沁新在公开受访时在被追问其IPO承销商是否为中信证券时，称“相关事宜还在与证监会调协，由于中信证券与中信重工同属中信集团，规定上可由中信证券承销，但实际操作有些困难。”
据本报记者独家获悉，中信重工IPO的保荐承销机构与外界传闻不同。
据记者从有关方面证实，担任中信重工数十亿IPO融资项目的保荐机构为中德证券，中信证券则以财务顾问的身份出现，中德和中信同为联席主承销商。业内人士指出，中信证券未能列席保荐人名单，是为避免与有关条例冲突。
根据《证券发行上市保荐业务管理办法》第43条，“保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过7%，或者发行人持有、控制保荐机构的股份超过7%的，保荐机构在推荐发行人证券发行上市时，应联合1家无关联保荐机构共同履行保荐职责，且该无关联保荐机构为第一保荐机构。”
事实上，中信重工实际控制人中信集团持有中信证券20.30%的股份。
但为何选择名气和实力在投行圈中排名并不靠前的中德证券作为其保荐机构，这就难逃“肥水不流外人田”的嫌疑。
资料显示，中德证券正是山西证券（002500.SZ）控股子公司，其中山西证券持股66.7%。而中信重工的兄弟公司——同样为中信集团所控股的中信国安集团公司则为山西证券的前五大股东之一，持股比例为2.88%。
