【编者按】3月11日预披露的招股书中，尚未有晶创合的身影，而在4月路演阶段公布的正式招股书中却闪现晶创合身影。

  1月6日，西安环球印务股份有限公司（下称环球印务）首发上会。这一顿IPO大餐中，又一次闪现了保荐机构第一创业前董事丁志钢身影。

  2010年2月28日，通过间接控股的北京晶创合创业投资有限公司（下称晶创合），丁志钢以每股2元的价格向环球印务入股750万股，共出资1500万元。（详见21世纪网《环球印务涉嫌PE腐败 关联企业位列第一大客户》）

  而记者发现，在丁志钢任职第一创业董事期间（2008年10月-2011年1月），除环球印务外，其间接控制的晶创合屡随保荐机构第一创业“脚步”，在IPO前夜突击入股了另外3家拟上市公司。而这或涉及PE腐败。

  第一创业PE利益链条到底有多复杂？一切还得从晶创合投资路径说起。

  “晶创合”成利益链关节点

  晶创合首次露面IPO，是在2010年7月12日首发过会的步森股份（002569.SZ）。不过当时晶创合并未直接投资，仅以关联方身份出现。招股书显示，步森股份大股东步森集团，持有晶创合16%股份。

  当时披露的信息显示，晶创合成立于2009年5月21日，注册资本3500万元，法定代表人为丁志钢。而当时其股权信息也未披露到终极自然人，仅披露水晶投资有限公司（下称水晶投资）持股55%；步森集团持股16%；查力强持股12%；寿彩凤持股9%；徐林元持股8%。

  仅凭上述信息，步森股份与其保荐机构第一创业之间的暧昧关系尚无人知晓。

  但随着第一创业后续保荐项目宝隆汽车、欣旺达（300207.SZ）、北玻股份以及如今的环球印务上会，第一创业与步森股份之间的关系昭然若揭，晶创合成了两者利益的共赢点。

  丁志钢在上海宝隆汽车科技股份有限公司（下称宝隆汽车）IPO项目露出了真面目。

  据目前的公开信息，宝隆汽车是晶创合直接参股投资的第一个项目。

  而2011年7月，证监会要求IPO中涉及的PE机构，必须披露追溯至终极出资自然人。宝隆汽车正赶上此时，晶创合背后的股东终于浮出水面。

  据宝隆汽车披露，晶创合大股东

  水晶投资股权为：中嘉信达投资有限公司（下称中嘉信达）持有77.5%、丁志钢持有4.9%，其他20个自然人合计持股17.5%。

  而中嘉信达实际控制人则为丁志钢持有64%，王岚持股20%，深圳市融源投资管理有限公司持股20%。

  由此可计算，丁志钢合计持有水晶投资54.5%股权，间接控制晶创合。

  而晶创合入股时间也恰好为丁志钢在第一创业任董事期间。

  2010年5月8日，晶创合增资宝隆汽车352.89万股，每股价格为3.5763元，增资金额约为1262万元。至宝隆汽车上会时，晶创合持有宝隆汽车总股本4.61%。

  不过2011年7月6日宝隆汽车IPO被否。

  事实上，晶创合与隶属“首创系”的第一创业证券之间并非只有丁志钢一个利益枢纽。

  据公开信息，晶创合的控股股东水晶投资另外20位自然人中部分疑为“首创系”高管，如水晶投资股东李弘建、曹国宪、饶国斌、张胜利均如“首创系”高管。

  “秒杀”欣旺达

  而晶创合与第一创业证券的PE链关系，在欣旺达和北玻股份中更有赤裸裸的表现。

  2011年3月15日，欣旺达上会创业板发审委，并于4月21日成功挂牌交易。然而一个月内，欣旺达股东发生了蹊跷的变化。

  在3月11日预披露的招股书中，尚未有晶创合的身影，而在4月路演阶段公布的正式招股书中却闪现晶创合身影。

  4月的招股书称，2011年1月13日-2011年2月4日在北京产权交易所挂牌转让，北京首创创业投资有限公司（下称北京首创）持有深圳首创15.66%股权，而深圳首创成长投资有限公司（下称深圳首创）则是欣旺达股东，持有423万股，占上市前总股本3%。

  3月1日，晶创合与北京首创签署受让协议，并于3月27日正式入股欣旺达，整个过程堪称“秒杀”入股。

  此外，深圳首创“易主”后，北玻股份也突然成了晶创合间接投资项目。

  2007年11月21日，深圳首创入股北玻股份400万股，入股价为7.1元，上市前占总股本的2%。

  尽管北玻股份自2011年8月30日上市以来随大盘一路下行，但截至2012年1月5日，仍报收8.76元，深圳首创账面仍浮盈。