【编者按】中化化肥（00297.HK）日前宣布以13.8亿元收购云南磷化工公司寻甸龙蟒100%股本权益。交银国际1月10日就此指出，整体而言本次收购并不经济，但是从战略高度讲，这是公司进军磷矿产业的重要举措，维持长线买入评级。

　　第一财讯：中化化肥（00297.HK）日前宣布以13.8亿元收购云南磷化工公司寻甸龙蟒100%股本权益。交银国际1月10日就此指出，整体而言本次收购并不经济，但是从战略高度讲，这是公司进军磷矿产业的重要举措，维持长线买入评级。

　　据公告介绍，寻甸龙蟒是一家主要从事开采和勘探磷矿以及生产饲料级磷酸一二钙和磷酸二氢钙的非上市企业。该公司目前直接或间接拥有均位于云南省境内的一个磷矿的采矿权和四个磷矿的探矿权，其饲料级磷酸一二钙和磷酸二氢钙的产能达30万吨/年。

　　截至2011年9月30日，寻甸龙蟒的净资产为2.2亿元，于2010年度的净利润为0.39亿元。据此计算，中化化肥的收购市盈率和市净率分别为35.4倍和6.3倍，交银国际认为收购价较高。

　　此外，交银国际此前预测中化化肥2011年的净利润可达9.49亿元。静态来看，寻甸龙蟒公司完成收购交割后，将给中化化肥带来约3%的利润增量。但是若考虑4%左右的收购财务成本，此项收购将给中化化肥带来约0.55亿元的财务费用。

　　考虑到资金成本，交银国际认为本次收购对增厚公司业绩的贡献将非常有限，因而继续维持中化化肥“长线买入”的投资评级，并维持前期设定的目标价2.85港元，对应于13倍2012年动态市盈率。

　　截至11点11分，中化化肥微涨0.93%报2.17港元。