【编者按】 图为浙商创投董事长陈越孟 杨晨/摄 现在行业募投管退全流程都有困难，导致项目大量积压，那么退出过程就会漫长很多，特别...
图为浙商创投董事长陈越孟 杨晨/摄
现在行业募投管退全流程都有困难，导致项目大量积压，那么退出过程就会漫长很多，特别考验创投公司的实力和能力。创投行业本应该是一个高门槛行业，是知识密集型、资本密集型、管理密集型的行业。不是说两三个人出个几千万、一两个亿就能玩的。
我们坚持自己的投资理念，一不会拼规模，二不会哄抢项目。
今年以来，“史上最严财务核查风暴”使多家排队企业撤单，另一方面，A股市场新股发行(IPO)闸门至今仍未开启，对于处在“风暴”附近的创投行业来说，带来哪些方面的考验?创投公司如何应对行业周期，发现新的投资蓝海?近日证券时报记者带着上述问题采访了浙江著名风险投资人、浙商创投董事长陈越孟。
创投行业大浪淘沙
虽然行业处于大洗牌阶段，但陈越孟认为整个调整只是中国创投行业发展过程中的一个小波折，不影响行业发展的大趋势。他认为，经历这轮洗牌后，将影响中国创投发展的一些负面因素洗掉，有利于整个创投行业未来的发展。
“现在行业募投管退全流程都有困难，导致项目大量积压，那么退出过程就会漫长很多，特别考验创投公司的实力和能力。一些新兴冒出来的大量不专业的创投公司就会吃苦头，因为创投行业实际应该是做中长期投资，前几年靠投机Pre-IPO项目赚差价的模式已难以为继，那些抗风险能力差的公司自然会被淘汰。”陈越孟说：“创投行业本应该是一个高门槛行业，是知识密集型、资本密集型、管理密集型的行业。不是说两三个人出个几千万、一两个亿就能玩的。”
陈越孟表示，创投行业大浪淘沙，剩下来的将是管理能力、增值服务能力、抗风险能力等综合实力强大的公司，相信调整期过后，行业又会呈现一个蓬勃发展的趋势。但这个趋势跟两三年前“全民PE”的格局有本质的区别，因为不利于行业发展的一些因素已被清除。对创投行业来说，现在正是加强自身能力建设的好时期。
加强开展并购退出
“总体来说，浙商创投的投资风格是稳健的，当前宏观经济前景还不明朗，A股IPO闸门迟迟未开，我们做出了自己的研判和调整，当然也会面临调整的痛苦，但这种调整是必要的。”陈越孟说，在形势不清的情况下，从去年开始浙商创投的投资策略做了三项重要调整：一是放缓投资节奏，二是投资阶段前移，三是加强并购退出。
在挑选项目上，陈越孟表示，现在对成熟期的项目来说，超过8倍市盈率的基本不考虑，像浙商创投参与的项目，都是6倍市盈率上下。“主要是为了控制风险，优秀的项目不好找，这些项目主要集中在中早期，当然风险也更大，所以投资策略应该更谨慎，要综合考虑投资成本、退出渠道、退出时间等方面。”陈越孟说。
根据清科的统计，今年以来，国内创投并购退出的案例明显增多。浙商创投今年也开始重点加强并购退出业务。陈越孟表示：“今年并购重组是浙商创投主要推动的一个业务板块，一方面与IPO退出相比，并购退出最明显的优势是时间短，另一方面我们了解一些上市公司的需求，去说服这些上市公司整合产业链上有价值的一些细分环节。”
陈越孟说：“虽然总体上并购退出的收益比IPO低，但它节约了时间成本，项目变现以后，可以做其他的并购，总量累积起来，并购退出的收益也不错。对创投来说，并购退出的重要性会越来越强、价值会越来越大，以后并购退出的占比很可能越来越高。”
投资不只是投钱
“我们坚持自己的投资理念，一不会拼规模，二不会哄抢项目。”陈越孟说：“浙商创投的理念不是做规模，我们追求的最高目标是提高项目的成功率和基金的综合回报率。我们以自身的能力为标准，当投资能力有限时，募资太多钱只会给公司多余的压力，因为出资人会要求回报，项目也需要时间消化。另外我们有自己的价值体系，对企业的出价，给企业认为应该给的价格。但我们强调提供增值服务这些钱以外的无形帮助。从浙商创投成立第一天起，就强调投资就是一种服务，这是我们的理念，投资不只是投钱。”
正如浙商创投的名字，浙商创投是站在浙商肩膀上做投资，它的三个创立合伙人陈越孟、华晔宇、徐汉杰全部来自浙商二代。从2007年成立至今，浙商创投已成功投资华策影视、贝因美、迪威视讯、郑煤机、慈星股份、喜临门、华数传媒等40多家企业，涉及新媒体、现代服务业、新能源、节能环保、装备制造、高端消费品等多个行业。浙商创投目前已经管理了9个风险投资和私募股权投资(VC/PE)基金和1个天使基金，可投资资金规模30多亿元，管理资产规模达100亿元，已经成为浙江省管理资金规模最大、投资项目最多的专业股权投资管理机构之一。
“我们的目标是争取做百年老店，浙商创投就像是我的孩子，将伴随着我一起成长，我现在40出头，创投这一行我可以做到80岁。”陈越孟表示，浙江省民间资本多，民营经济发达，非常适合做创投，经过这次调整，相信浙商创投能上新台阶。
在投资方向上，陈越孟表示，浙商创投的投资有几条主线，第一条主线是现代服务业，其中主要投文化创意产业、移动互联网和生物医疗，目前文创项目所投占比较高。第二条主线是投消费升级。“因为随着中国经济的发展，消费能力将持续强劲，而且在城镇化的背景下，消费也会不断向内延伸，所以消费也是我们近两年投资的主线。第三个主线是低碳节能环保，这个也是整个中国经济，包括世界经济今后的趋势，而且现在生存环境恶劣，节能环保、绿色低碳等方面的一些新技术、新的商业模式会孕育出大量的投资机会。”
