【编者按】　　经过2012年的业绩低谷后，以岭药业8月28日晚间公布的中报显示，公司中报扣非后净利润同比增长9.79%，并预测今年前三季度业绩将同比增长...

　　经过2012年的业绩低谷后，以岭药业8月28日晚间公布的中报显示，公司中报扣非后净利润同比增长9.79%，并预测今年前三季度业绩将同比增长2-5成。有券商指出，公司业绩拐点已到来，但短期估值较贵。29日和30日，公司股价走势犹如过山车。

　　中报显示，公司上半年实现收入11.56亿元，同比增长64.53%;扣非净利润为1.50亿元，同比增长9.79%。由此，公司近期公告将中报业绩区间由-10%-0%修正为0%-10%，得到了落地。公司还在中报中预测，预计公司2013年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为20%至50%。

　　由于经历了毒胶囊突发性事件、加之自身调整因素，公司2012年业绩大幅下滑59%形成低谷，2013年一季度有所好转升，但仍然下滑14%。

　　因而，有投资者认为，虽然公司中报业绩增速仍然是个位数，但毕竟已经“转正了”，再加上三季报的预测业绩增速比较可见且有想象空间，公司业绩拐点在第二季度已经到来，比此前市场普遍预计的第3或4季度要早。受此影响，8月29日，公司股价大涨8.55%。

　　同日，宏源证券发布公司业绩点评报告，也认为公司业绩拐点到来，下半年有望加速增长。

　　宏源证券做此判的依据主要有两点，其一是，报告期内，主要是销售费用飙升拖累了公司整体业绩，未来随着销售队伍的稳定和市场覆盖率的提升，公司的销售费用有望下降。

　　中报显示，公司上半年销售费用5.04亿元，同比增115.49%，公司称主要是因为报告期内的市场推广活动增加。宏源证券进一步指出，报告期内，公司加大了高端医院学术推广力度，扩大基层营销队伍，特别是基层队伍的销售人员从年初4000人增加到4800人，开拓医院的费用接近1.5亿元。

　　其二是，看好公司销售收入增长的前景。

　　中报显示，报告期内，公司感冒类产品实现收入3.11亿元，同比增116.41%;心血管类产品收入7.69 亿元，同比增51.53%。

　　宏源证券认为，上半年公司感冒类产品销售超过市场预期，另外，新产品养正消积胶囊、津力达颗粒上半年市场开拓效果良好，未来持续增长属大概率事件。并且着重强调，公司主力产品种通心络、参松养心、连花清瘟进入2012 版基药目录，将迎来新的增长机会。

　　虽然看好公司的业绩反转走势，宏源证券还是指出，预计公司2013-2015年EPS 分别为0.59元、0.81元和1.08元，对应估值分别为54倍、40倍和30倍，公司短期估值较贵。

　　8月30日，以岭药业股价盘中跌幅超过9%，已将上个交易日的涨幅“吐回”，股价走势犹如坐了一趟过山车。