【编者按】投行的普遍看法是，与以往“支持上市公司为重大资产重组进行定向的配套融资”的态度不同的是，监管层或收紧上市公司借壳上市配套融资。

  11月15日，安源股份公告称，公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易事项经证监会上市公司并购重组审核委员会审核，获得有条件通过。经过近11个月的等待，公司定向增发收购资产的重组方案实施终于迈出了关键一步。

  近日，一则关于监管层正针对配套融资细则征求意见的消息引发市场热议。来自投行的普遍看法是，与以往“支持上市公司为重大资产重组进行定向的配套融资”的态度不同的是，监管层或收紧上市公司借壳上市配套融资。

  相对于借壳上市再融资难度增大的预期，安源股份重组方案无限接近成功，无疑是重组股中的“幸运儿”。那今年以来还有哪些重组股计划再融资，将从A股募集多少资金？这也为市场所关注。

  记者不完全统计，去年下半年至今有三家公司在借壳上市完成后不到一年内推出了再融资方案，而10月份A股再融资已现调整迹象。

  借壳后急推再融资方案

  Wind资讯统计显示，今年以来已有17家公司实现了借壳上市，另有10家已获得证监会的批准，包括这些公司在内的借壳上市概念股有93只。

  另外，今年有三家公司借壳完成后不到一年即推出再融资方案。这三家公司分别是恒逸石化、湖北能源和中文传媒。借壳后再融资最快的公司是恒逸石化，该公司从完成重组到公布再融资方案仅过去19天。

  6月6日，ST光华公告称，通过非公开增发的方式，恒逸石化股份有限公司完成对其借壳，该股当月8日起启用新的证券简称“恒逸石化”。借壳完成后，公司主营业务变更为生产和销售精对苯二甲酸(PTA)和聚酯纤维(涤纶)等相关产品。

  6月25日，恒逸石化公告了一项30亿规模的定增募资计划，恒逸石化披露定增预案，拟以不低于46.4元/股的价格定向增发6500万股，募资不超过30亿元，投向年产150万吨PTA改扩建项目、年产9万吨差别化纤维扩建项目和年产20万吨的CPL工程新建项目，以及补充流动资金。

  此外，也有上市公司在重组不到一年之内就公布了再融资方案。如湖北能源，2009年12月29日，三环股份与湖北省国资委、长江电力、国电集团、三环集团共同签署《重组协议》。该公司欲将全部资产与负债，与湖北省国资委、长江电力和国电集团持有的湖北能源合计100%的股份，进行资产置换。2010年10月12日，重组方案获得证监会审议通过。

  9个月之后，湖北能源发布非公开发行股票预案。该预案显示，湖北能源拟非公开发行4.435亿股，募集资金净额不超过32亿元。

  同样的情况还出现在中文传媒身上，中文传媒通过借壳*ST鑫新实现上市，该重大资产重组已于2010年12月21日实施完毕。8个月后的2011年8月11日，中文传媒推出再融资方案，公司计划以不低于14.99元/股向不超过10名特定对象非公开发行不超过8672.45万股，计划募集资金总额不超过13亿元。

  实施步伐放缓

  不过，需要注意的是，以上三家公司的再融资方案目前仅获得了股东大会的通过，能否最终获得证监会的核准还不确定。

  统计数据显示，A股再融资节奏已有调整迹象。Wind资讯统计显示，2011年10月，A股增发以及配股募集资金总额仅为170亿元，创下今年以来的新低。按照发行日期计算，2011年10月份，两市仅有8起再融资预案，全部为定向增发。在配股方面，按照配股上市日计算，则延续了今年8月份以来的中止状态，10月无一起配股方案公告。

  而随着IPO审批速度减缓和借壳上市的难度加大，一些公司借壳上市进程受挫。如广西日报传媒集团借壳索芙特、南方报业借壳*ST炎黄等就因未获得主管部门批复而“夭折”。而一些如滨化股份、中国西电等曾传出借壳绯闻的公司也最终选择通过IPO上市。

  此外，由于房地产调控政策的影响，不少上市公司的重组因涉及房地产行业，被迫撤回重组方案。据记者统计，今年有S*ST兰光等9家房企借壳方案获批，不过这些只是将房地产资产注入上市公司，对于这些企业的再融资计划，目前为止监管层却仍未开闸。