【编者按】若公元太阳能能成功过会，实际控制人张建均、卢彩芬夫妇将拥有第二家上市公司。另一家公司永高股份已于今年7月29日过会。

  但依然符合创业板关于净利润的要求

  公元太阳能股份有限公司(下称“公元太阳能”)IPO今日冲刺创业板。

  若能成功过会，实际控制人张建均、卢彩芬夫妇将拥有第二家上市公司。张氏夫妇控制的另一家公司永高股份(002641.SZ)已于今年7月29日过会，并将于明日路演。

  不过，记者发现，公元太阳能是2009年IPO重启以来第一家在报告期内亏损的上会公司。

  2008年亏损922万元

  招股说明书(申报稿)显示，公元太阳能的股权高度集中，本次发行前，实际控制人张建均、卢彩芬夫妇直接、间接持有公司99.2%的股份；按照本次申请公开发行3667万股测算，发行后张建均、卢彩芬夫妇仍将持有公司74.4%的股份。

  根据利润表，公元太阳能三年一期的净利润分别为-922.35万元、2513.76万元、6296.95万元和3519.65万元，但符合创业板发行条件中关于净利润的要求。

  本报记者查阅数据发现，公元太阳能是2009年6月29日IPO重启以来上会公司中第一家在报告期内出现亏损的企业。排在报告期利润总额倒数第二位的星星科技在2008年的利润总额为81.8万元。

  招股书解释称，2008年偏低的营业毛利扣除三项期间费用以及存货跌价准备后，出现了营业利润和净利润均亏损的局面。

  面临出口退税政策风险

  实际上，今年以来光伏行业面临着多重困境。11月25日刚过会的同行业公司裕华光伏的招股书指出：“2011年以来，受到个别国家对于光伏发电 补贴政策调整以及欧洲国家债务危机等因素的影响，光伏行业全产业链又遭受了一定的冲击，产品价格出现下降。另外，2011年10月，7家美国光伏企业向美 国国际贸易委员会和美国商务部提交申诉，申请对中国出口的太阳能电池进行反倾销和反补贴调查。”

  东兴证券王明德和弓永峰在其最新的研究报告中指出，光伏企业由于产能过剩，竞争激烈，盈利能力严重下降，并且由光伏组件、切片环节传导到电池 片、铸锭/切片等中上游环节。目前这些环节行业综合毛利率维持在8%至11%左右，净利率仅有1%至3%。对于一些成本控制能力差，缺乏精细化管理和规模 优势的企业，已经处于亏损状态之中。一直以高毛利著称的光伏行业，目前毫不夸张地说，其整个中下游产业链，已经演变成了低毛利的加工制造行业，目前和许多 做玩具类的企业的净利率差不多，形势严峻。

  而公元太阳能正是处于行业下游的太阳能电池片及组件领域，太阳能电池片及组件的销售收入分别占其最近三年一期营业收入的93.65%、92.58%、96.92%和94.56%。由此可见，公司或许将难免受到行业大环境的负面影响。

  此外，公司太阳能组件、太阳能灯具产品以出口销售为主，2008年至2010年以及2011年1～6月外销收入占主营业务收入的比例分别达到 92.22%、99.11%、99.37%和99.53%。2008年至2010年以及2011年1～6月应收出口退税金额分别为5171.26万元、 3792.85万元、12471.13万元和6856.37万元，分别占同期主营业务毛利的207.34%、60.09%、79.39%和75.52%， 分别占到2009年至2011年上半年利润总额的124.59%、173.54%和168.85%。

  公元太阳能指出：“经测算，2008年至2010年以及2011年上半年，出口退税率每下降1%，主营业务成本将分别增加0.99%、 1.23%、1.20%和1.18%，主营业务毛利分别下降14.46%、5.17%、5.69%和6.38%，出口退税政策的执行对公司的经营成果存在 较大影响。”