【编者按】长缆科技(-- --,买入)在电缆附件领域处于国内技术领先水平，是国内少数在品牌和技术方面可以和国外知名厂商竞争的电缆附件生产企业之一。
长缆科技(-- --,买入)在电缆附件领域处于国内技术领先水平，是国内少数在品牌和技术方面可以和国外知名厂商竞争的电缆附件生产企业之一。
凭借着数十年持续不断的科研创新和技术产业化的成功实践，长缆电工科技股份公司(下称“长缆科技”)在电缆附件领域始终保持着市场领先的地位，并在高压、超高压产品领域领军国产化进程，为实现进口替代打下坚实基础。
行业成长保证盈利持续性
电缆附件是电缆线路中必不可少的组成部分，在保证整个电网供电可靠性中发挥着至关重要的作用。该行业下游用户主要包括电力系统及其他需要自行建设配电网络(如石油、化工、冶金、铁路、煤炭等)的制造企业。
城镇化和工业化是促进电线电缆及附件行业快速增长的长期驱动因素，目前中国的城镇化率和工业化率与西方发达国家相比还有很大差距，预计未来几十年内，城镇化和工业化的进程还需继续进行，为电缆附件行业带来持续性需求。
根据《中国电线电缆行业“十二五”发展指导意见》的预测，2015年1kV电力电缆年需求量为62-66万公里，10-35kV电力电缆需求量为28-30万公里，66kV及以上高压电力电缆需求量为1.7-2.0万公里。“十三五”期间，中国电网建设投资仍将稳步增长，今后五年电网建设用中低压电力电缆平均增长9%-10%左右，66kV及以上高压电缆将成为行业增长亮点。
电网建设推动了电缆附件需求的稳步增长。长缆科技作为中国电缆附件行业的领先企业，通过长期经营的积累，公司在业内已拥有领先的市场地位和良好的品牌形象，市场占有率一直维持在较高水平。上述情况保证了公司的持续盈利能力。
领先国产化打破国外垄断
随着中国加大对特高压建设的投入，智能电网和能源互联网建设的积极推进，电缆附件行业也进入了快速发展期，加快了科技创新步伐，产品的技术水平与发达国家的差距缩小，开发出一大批具有较高技术水平的新产品，部分产品的技术已经达到国际先进水平，国外厂家垄断格局已逐渐被打破。
在66-110kV高压电缆附件领域，国内有包括长缆科技在内的10余家企业具备生产能力，已经全部实现国产化。在220kV超高压电缆附件领域，以长缆科技为代表的国内企业从2007年开始实现产业化，目前已基本实现国产化。在500kV超高压电缆附件领域，国内厂商目前亦正加紧研发，力争早日实现完全国产化。
《装备制造业调整和振兴规划》提出要加快推进装备自主化，保障工程需要，带动产业发展。
近年来，国产电缆附件的质量、可靠性有了很大提高，与进口产品技术水平的差距越来越小，而且具有价格优势，采用国产设备可使工程造价大幅降低，节约电力工程投资资金。在电缆附件领域，国内产品替代进口产品，不仅能够降低电网建设成本，同时还有利于保障电网运行安全，国产化程度逐步提高已成为趋势。进口替代将为长缆科技等优势企业带来新的机遇。
由于中国产品在成本、价格上相对进口产品具备竞争力，如在技术和品牌方面加以提高和推广，进口替代也将成为拉动电缆附件需求的重要因素。“一带一路”建设的推进，将带动沿线区域经济的快速发展，相关国家的电力建设需求将出现持续增长，这给性价比上有优势的中国电缆附件企业带来可观商机。
市场份额始终位居行业前列
得益于行业的持续增长和公司自身竞争优势（爱基,净值,资讯），长缆科技的市场份额不断扩大。
长缆科技是专业从事电力电缆附件及配套产品的研发、生产、销售及服务的高新技术企业，拥有50多年电缆附件生产经验，具备500kV及以下各电压等级交直流全规格超高压、高压及中低压电缆附件及配套产品的生产能力。
凭借可靠的产品质量和良好的口碑，长缆科技的产品已广泛应用于包括北京、上海、深圳等地电网改造工程在内的特大型、大型城市输配电网改造，是电力、轨道交通、高铁等基础设施建设领域电力线路中必不可少的关键产品。
长缆科技在电缆附件领域的市场占有率很高。
根据对国家电网集中规模采购中标情况的统计，公司35kV及以下电缆附件、110kV及以上高压、超高压电缆附件的市场占有率稳居前列。2014-2016年，在国家电网对35kV及以下电缆附件单独作为采购物资的统一招标中，公司中标套数占比分别为27.12%、15.06%、31.13%，在中标企业中的排名分别为第1、第4、第1;在国家电网对66kV及110kV及以下电缆附件单独作为采购物资的统一招标中，公司中标套数占比分别为25.62%、19.77%、17.35%，在中标企业中的排名分别为第1、第3、第2。2013年以来，公司一方面作为投标方参与国家电网220kV电缆附件的投标，同时也为其他中标企业提供配套电缆附件。2014-2016年，加上为其他电缆中标企业提供的电缆附件后，合计中标比例分别为24.06%、18.15%、32.46%。
具备深厚行业积累技术积淀
长缆科技的市场竞争优势主要来源于其技术领先优势。
电缆附件行业是技术驱动型行业。电缆附件的设计、生产等相对电缆复杂程度更高，特别是在高压、超高压电缆附件领域。
长缆科技公司董事长、高级工程师俞正元先生是享受国家特殊津贴的工程技术专家，对相关领域的技术研发始终抱有高度热情。在他的带领下，公司在电缆附件领域处于国内技术领先水平，拥有成熟的自主研发实力和完善的研发创新体系，是国内少数在品牌和技术方面可以和国外知名厂商竞争的电缆附件生产企业之一，市场占有率稳步提高。
2007年8月，公司自主研发的220kV系列电缆附件正式通过检测，成为国内第一家取得预鉴定试验报告的电缆附件企业，目前产品已实现产业化，结束了该类产品长期以来完全依赖进口的局面;公司也是行业内较早自主研发500kV电缆附件的企业之一，2014年11月通过型式试验，目前正在进行产品预鉴定试验;公司在2014年连续四次通过了权威机构的 DC±320kV系列产品型式试验，成为国内自主掌握DC±320kV电缆附件核心技术并成功运用的电缆附件生产厂家之一。
长缆科技是国家高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业。作为国内电缆附件行业的领先企业，公司始终把“技术创新”作为企业发展的原动力，积累了多项关键工序的成功经验，自主研发了多项产品和配套系统，在国内率先完成220kV、110kV系列电缆附件产业化。
近年来，公司成功开发新产品20余项，多项产品荣获国家级、省级成果奖项。产品的不断推陈出新，体现了公司深厚的技术实力、历史沉淀，以及丰富的成果转化经验。
公司为中国标准化协会理事单位，参与制定了6项国家及行业标准。公司拥有49项专利，是电缆附件领域拥有专利技术多的企业之一。公司产品通过201项型式试验，位居行业前列。
2014-2016年，公司研发费用占营业收入的比例分别为4.99%、5.43%、5.12%，有力支撑了新产品的持续研发能力。
募投项目助力稳定增长趋势
凭借较强的技术研发实力，长缆科技改善了产品收入结构，超高压电缆附件等高附加值产品收入大幅上升，同时有效控制了成本，发挥了规模效应，从而实现了净利润的快速增长。
公司营业收入主要来自于电缆附件及成套产品的销售，2014-2016年，主营业务收入占营业收入的比例分别为87.95%、95.81%、96.85%，主营业务突出。由于具备核心竞争力并有能力将市场空间转化为订单，公司净利润持续增长，2014-2016年，归属于母公司所有者的净利润分别为8719万元、10938万元、11521万元，期间复合增长率为14.95%。
在高压及中低压领域，公司凭借自身的技术优势和长期以来的良好口碑，继续保持了收入规模的稳定增长;在220kV超高压电缆附件领域，收入占比快速上升，从2014年12.3%上升至2016年的17.26%。上述收入结构变化，反映电缆附件的行业发展趋势和公司在超高压、高压领域的核心优势（爱基,净值,资讯）。
长缆科技在多年经营的积累中逐步形成了自主研发、品牌、质量控制、管理等核心优势，为公司保持较高的毛利率水平奠定了良好的基础。2014-2016年，公司主营业务综合毛利率分别为57.84%、54.71%、56.50%，一直维持在较高水平，体现了公司产品具备较高的竞争力和产品附加值。
此次募投项目实施后，公司产能将大幅提高，公司发展中的产能瓶颈将会有效缓解，产品结构将进一步齐全。基于电缆附件行业广阔的市场前景，凭借公司的市场地位及核心竞争优势、伴随着募投项目的实施，公司的盈利能力预计将继续保持稳定增长的趋势。
