【编者按】像危机前那样，英国在没有泛欧式监管的情况下，自由发展泛欧交易，这已不再可能

　　【财新网】（特约作者 尼古拉斯·维纶）从20世纪90年代末到进入21世纪，欧洲主要金融中心——伦敦金融城均得益于一些特殊的因素集合。一方面是欧盟金融服务市场的融合，同时，在英国金融服务局“轻监管”（light-touch）理念影响下，整个英国金融体系，包括伦敦金融城，很大程度上处于不受监管的状态。税收政策也相当宽松。由于金融城繁荣兴旺，并惠及全国，英国政府和公众对此并无异议，而欧盟方面也乐于接受放松管制的做法，希望能消除欧盟内部国家间的壁垒。

　　这轮金融危机改变了这些因素。英国人的政治共识基本转向指责银行家造成了当前的经济困境。金融服务局和英格兰银行的管理者，转而积极要求加强对金融机构商业模式的监管。卡梅伦政府设立的英国银行业独立委员会，很可能在今年晚些时候的最终报告中提出类似措施。与此同时，严厉的财政整顿可能会涉及税收政策，金融城和富人们也许要面临增加税负的压力。

　　与此同时，欧洲大陆发生的变化也冲击了英国。欧盟进入了再监管阶段，1月1日，三个新的欧洲金融监管机构(ESAs)开始运作，并且很可能对伦敦的监管环境产生较金融危机前任何事更直接的影响。这三个机构中包括位于巴黎的欧洲证券与市场管理局(ESMA)和伦敦的欧洲银行业管理局(EBA)。这些新机构的任务是创造统一监管标准，使现有的欧洲金融管理规则更为统一，并直接监管一些市场参与者，比如证券与市场管理局(ESMA)会直接监管信用评级机构。

　　英国在2009年6月一次重要峰会上批准这一改革，毕竟当时有爱尔兰债务危机的教训在前，人们有充分理由相信爱尔兰经济难以恢复。不过现在，伦敦的人们开始有了不同想法。历史可能重演。20世纪90年代早期，为了支持欧元，推动欧盟市场一体化，德国同意让渡货币主权。可是在这次金融危机的影响下，即便德意志联邦银行是欧洲央行中最具影响力的成员，与欧洲央行同在法兰克福，彼此还是产生了诸多分歧。德国的反应，包括最近的阿克赛尔•韦伯(Axel Weber)辞职事件，都反应了人们对让渡货币主权的敏感。同样的，英国接受ESAs是出于欧盟金融一体化的考虑，但对于此举可能带来的后果可能准备不足。

　　伦敦方面最大的担忧就是它守门人地位的消失，伦敦一向是最重要的、联系美国和欧洲的桥梁。从这个角度看，ESAs带来的威胁可能远大于其他措施，如德意志交易所和纽交所的合并。此时这些新的监管机构还不成气候，它给所有欧盟成员相同决策权的管理构架，很可能会造成一些运行障碍。现行的欧洲银行压力测试，也可能会削弱欧洲银行管理局的公信力。但ESAs未来必定会逐渐发展成熟。而美国的大型金融公司则会致力于对抗欧洲大陆的金融保护主义，这一定难以避免与伦敦方面的冲突。

　　当然，英国的欧盟政策还面临更大的挑战。在欧元危机中，英国的表现不同于瑞典和波兰，英国一直维持着一种仿佛可以不受欧盟新管理政策影响的姿态。这种行为让人难以置信。在整个欧盟面临重大改革的时刻，英国是不可能不受影响置身事外的。不过英国出台应对措施可能还需要时间，毕竟面对怀疑欧元的选民，英国政治家们短期内最容易选择的策略就是逃避问题。

　　此时，有关ESAs权力的争论将会是英国和欧洲邻邦的焦点。像危机前那样，英国在没有泛欧式监管的情况下，自由发展泛欧交易，这已不再可能。但金融城的一些业者仍然不愿接受如今的新局面。近日来伦敦几乎没有任何关于欧盟的讨论，这令人担忧。■

　　（翻译 秦茜）

　　尼古拉斯•维纶（Nicolas Véron）是位于布鲁塞尔的国际智库布勒哲尔（Bruegel）的高级研究员，同时也是位于美国首都华盛顿的彼得森国际经济研究所的访问学者