【编者按】本网调查的11家金融机构和分析师的预测显示，2月新增人民币贷款将在6000亿元左右，远远低于1月份1.04万亿元。

经济观察网 记者 姜海锋 陈平平 韦承武  2月新增人民币贷款将大幅回落。本网调查的11家金融机构和分析师的预测显示，2月新增人民币贷款将在6000亿元左右，远远低于1月份1.04万亿元。这表明适度“从紧”的货币政策效果开始显现，但仍存在继续紧缩的可能。 

兴业银行资深经济学家鲁政委预测，3 月份仍将继续宣布一次准备金率的上调，但再次加息的时间窗口可能要到第二季度。 

鲁政委认为，政策并未有实质性的松动。当前CPI 的回落是暂时的，2 月份信贷虽然回落，但债券市场融资仍然密集，显示经济总体仍然没有显著减速的迹象，这决定了眼下宏观调控的钟摆仍会在“控通胀”一边。快速下落的信贷、暂时回调的CPI，将构成市场出现“紧缩政策松动”预期的主要诱因，由此将促使3 月上旬可能出现一波乐观的看多情绪。 

多位经济学家和分析师表示，信贷大幅回落是信贷管控和存款准备金连续上调的结果。

瑞银证券中国区首席经济学家汪涛认为，货币信贷增长仍得到控制。2月份大银行贷款增长较为强劲，不过小银行在1月份贷款快速增长后，可能会受到差别存款准备金率的限制。我们预计2月份新增贷款净额将降至7000亿元左右。春节后，存款有所回升，预计M1增速大幅反弹、M2增速小幅回升。 

交通银行首席经济学家连平也表示，信贷管控持续较强、准备金率连续上调的累积效应以及贷款增长季节性回落，是2月新增贷款回落的主要原因，并预计新增贷款在3月份继续平稳回落。 

此外，华泰联合证券宏观分析师陈勇认为，今年春节落在2月份，从历史上看是信贷淡季，另考虑本月央行对部份地方金融机构实施了差别准备金率，并整体上调准备金率50个基点，预计新增贷款将略高于6000亿，同比少增约1000亿。由于货币乘数下降，预计M2同比增速为17%，较上月略有下降；但由于春节后企业存款回流，预计M1增速将有较大幅度反弹，至17.3%，这意味着流动性紧张态势将有所纾缓。

附：参加调查的机构名单，排名不分先后