【编者按】春节后食品价格出现了回落迹象，2月CPI或回落至4.8%，但上半年物价上涨的压力仍然较大。

经济观察网 记者 韦承武 陈平平 姜海锋 春节过后食品价格环比之下出现了回落迹象，但这并不能消除市场对通胀的担忧。

接受经济观察网访问的11家机构级分析师对2月CPI数据的预测中值为4.8%，PPI数据的预测中值为6.8%。这11家机构包括高盛高华、兴业银行、瑞银证券、招商银行等众多知名机构，其中有6家机构对CPI的预测值在5%以下，其余5家机构对CPI的预测在在5%或5%以上。而据国家统计局数据，1月CPI同比增长4.9%，PPI同比增长6.6%。

根据农业部和商务部监测的数据，此前一直是引起CPI快速上涨主要因素的食品价格在春节后涨幅出现了回落，特别是蔬菜价格回落幅度较大。不过从总体上看，食品价格环比仍有所上升。

兴业银行资深经济学家鲁政委分析指出，受春节影响，2 月上旬各类食品价格均明显上涨，特别是肉蛋禽、水产、鲜菜及鲜果价格上涨明显；但2 月中旬开始，除大米、面粉外，其它食品价格全线有所回落，预计下旬将继续回落。另外，从商务部周度数据看，节后鸡蛋、蔬菜价格开始回落，但粮食、食用油、肉类、禽类价格继续上涨。他预计，食品 CPI 环比涨幅回落至2.0%附近。

虽然食品价格的上涨速度开始减缓，但其他因素也不可忽视。华泰联合证券分析师陈勇指出，在居住类价格上升和上游PPI继续高位上行的情况下，未来压力依然较大。

“居住类价格仍较强势的原因有两点：一是新的一年租金价格重新确定，而贷款利率上调的背景下租金仍将有上涨空间，二是建材价格仍居高不下，亦将构成对居住类价格的支撑。”陈勇说。

尽管2月份的CPI指数难以再创新高，但从长期看，未来半年中国的通胀形势仍不容乐观。

交通银行高级宏观分析师唐建伟认为 2011年尤其是上半年我国物价上涨的压力仍然较大，通货膨胀风险不容忽视。

唐建伟指出，首先，农产品价格上涨压力仍在。近期由于北方干旱导致的粮食上涨预期持续增强，加上国际粮价上涨的传导效应，国内粮价上涨的压力增大。而棉花等非食用农产品价格也面临持续价格上涨压力。其次，春节后各地出现的用工荒再次证明劳动力成本上升已经成为长期趋势，如何避免工资与物价的螺旋上升成为考验政府的新的压力；最后，近期部分阿拉伯国家的局势动荡助推原油等国际大宗商品价格快速上涨，输入性通货膨胀需引起高度警惕。

在政策走向方面，齐鲁证券高级宏观策略分析师刘启元预测货币政策应该持续紧缩，但货币政策过早转向“稳定经济增长”，那么通胀将有可能持续上升，进而带来“滞胀”风险。

兴业银行认为，当前CPI 的回落是暂时的，2 月份信贷虽然减半，但债券市场融资仍然密集，显示经济总体仍然没有显著减速的迹象，这决定了眼下宏观调控的钟摆仍会在“控通胀”一边。

瑞银证券经济学家汪涛预计上半年还将有两次加息，第一次可能会在3月底或4月初。另一方面，上调存款准备金率仍将作为一项常规的政策工具用来对冲外汇流入，同时也在边际上收紧银行的流动性。

附：参加调查的机构及分析师名单，排名不分先后