【编者按】“市政债+财产税”组合，能够形成约束力有效的资金流，有助于解决中国城镇化过程中的融资问题

　　【财新网】（记者 霍侃）中国预算法不允许地方政府列赤字，是更好的财务纪律吗？央行行长周小川认为，与其地方政府通过融资平台、县乡财政欠账等形式变相赤字，还不如让地方政府发市政债。

　　4月18日晚，周小川在清华大学金融高端讲坛上演讲时指出，通过“市政债+财产税”的组合，能够形成约束力有效的资金流在时间轴上平移，有助于解决中国城镇化过程中的融资问题。

　　周小川指出，老牌资本主义国家城镇化缓慢而长期，政府有足够的资金积累，“以收定支”是很好的；但中国有所不同，是集中大规模的城镇化，导致历史上的钱不够用，必须考虑用未来的钱。

　　通过地方融资平台举债也是资金在时间轴上的平移，难点在于，如果没有合理的中央和地方财政关系，地方政府就会过度使用土地财政，而且借应对金融危机的一揽子计划大量使用融资平台，导致融资平台债务规模短期内快速增长，“融资平台变成‘十二五’规划和当前政策关注的要点。”周小川说。

　　“目前，中央财政已经代替地方政府发债，而且关于市政债的讨论正在进行之中。”周小川说，如果发行市政债，金融市场可以给债券定价、评价风险，不同城市的债券价格不同，也就形成不同的约束力，有利于防范风险并形成激励机制。

　　很多人担心如果发行市政债，市场是否有足够的定价能力和约束能力。周小川指出，发市政债很重要的一个担心是，新人不买旧账，地方政府五年一任换届后怎么办？他回答，金融市场不傻，发债前如果没有相应的偿债安排，不太好发；事后，如果后任政府不还前面的债，接下来就很难再借债，“评级会下来，发债收益率提高”。■