【编者按】美国民主党和共和党能否在减债问题上达成一致，将成为影响美国国债评级及美元走势的最重要因素

　　【财新网】（记者 张环宇）虽然标准普尔（Standard&Poor"s）4月18日将美国长期国债的评级展望从“稳定”下调为“负面”，但美元和美国国债走势并未如预料那样变化。由于预期希腊或将被迫进行债务重组，欧元承压大幅下挫。4月19日亚洲时段早盘，欧元兑美元汇率继续延续昨日美盘时的跌势，并一度考验1.4200的关键性支撑点位。

　　此前数周，在欧洲央行先于美联储加息的预期之下，欧元兑美元汇率大幅攀升，即使在欧洲主权债务危机波及至葡萄牙，甚至对西班牙产生威胁的时刻，也没有影响欧元的升势。

　　昨日美盘交易时段，美国长期国债AAA评级可能被调降短暂吸引了投资者的注意，但投资者对希腊主权债务是否被迫重组的担忧很快就占据上风。与此同时，葡萄牙和芬兰的选举也给欧元区减债之路增加了不确定性，错综复杂的政治局势加剧了投资者的担忧。正因为此，避险情绪再度笼罩市场，虽受美国债务评级利空打击，美元仍出现大幅反弹，当天欧元兑美元汇率跌幅达到1.33%。

　　目前，对美国债务的担忧仍未彻底消除。不过，有分析人士指出，标普下调美国国债评级反而可能促成美国在赤字问题上达成一致，这将有利于更加谨慎的预算方案出台，从而助推国债收益率下行。受这种预期影响，美国10年期国债收益率下跌至3.40%，为3月23日以来美国国债收益率的最低水平。

　　短期内，美国国内巨额的债务负担甚至可能影响其货币政策。美国斯坦福大学教授迈克尔·博斯金上月在北京指出，美元作为全球储备货币的地位并没有发生根本改变，但未来美国债务总量仍可能继续增长，这限制了美联储在货币政策上的操作空间。“如果利率快速上升，利息成本压力也会倍增。”在他看来，美国利率上涨将以较为平缓的方式出现，这样，在预算赤字方面面临的压力会相对小一点。

　　美国的减债之路目前仍面临着巨大的政治不确定性。2012年美国总统大选临近，民主党和共和党在减债问题上分歧仍然明显。这些因素均将影响财政再平衡的进展，并成为左右美元和美国国债价格走势的最重要因素。一旦两党在减债问题上无法达成共识，美国的债务风险很可能被再次放大。

　　去年底以来，随着美国国债收益率逐渐上升，部分美国主要债权国已经减持了美国国债。美国财政部本月数据显示，2月中国再度减持6亿美元美国国债，这已经是中国连续第四个月减持。若美国国债收益率持续攀升，其吸引力将大为减弱，各国从收益率和安全性角度考虑，很可能继续对美国国债进行减持。■