【编者按】熟悉企业和信贷市场的人士告诉《第一财经日报》，房地产企业当前的融资成本达到20%以上——这往往是通过信托渠道抵押各种资产后的结果，海外发债的利息和佣金成本同样很高。

　　前几周一些投行的研究部门已经在不断强调紧缩政策可能发生的频率和力度上的变化。现在，这种趋势的旁证正在增加，并且来自各个方向，中小企业的艰难处境就是其中一个重要方面。

　　熟悉企业和信贷市场的人士告诉《第一财经日报》，房地产企业当前的融资成本达到20%以上——这往往是通过信托渠道抵押各种资产后的结果，海外发债的利息和佣金成本同样很高。但地产公司至少还有足够的资产作为抵押，那些中小企业可能就只有不断减值的厂房和存货了。

　　企业的压力会传导到银行，商业银行也因为银根紧缩而伤透脑筋，最后就一起去向监管部门反映。这是一个量变和积累的过程，如果监管层也在思考同样的问题，那么传导来的信号就更容易促使其作出政策微调。

　　西班牙对外银行最新的一份报告称，虽然一季度快速的增长和居高不下的物价意味着更多的紧缩措施，但是该机构也仅仅是小幅上调了加息幅度的预测。在其看来，进一步的紧缩措施不会太严厉，并且也不会对经济增长造成实质性影响。

　　不过，国内的机构则不这么乐观。兴业证券近期的报告认为，中长期贷款、新开工等数据显示后期投资的可持续性堪忧。如果再考虑到房地产调控对于土地市场的负面影响，尤其是其导致的地方政府卖地收入锐减，进而使得地方项目资金链紧张的问题，投资后续乏力的概率较大，这将对二季度的经济增长带来负面拖累。

　　然而，如果经济放缓，则周期性通胀在二季度有望缓解。另一方面，去年下半年以来制造业投资的快速扩张，将从产能和机械代替劳动力两方面给周期性和结构性通胀带来边际上的抑制。再加上海外经济可能减轻原油价格压力，因此兴业证券认为CPI环比增速出现放缓是大概率事件，本轮通胀周期逐步进入“下半场”。

　　新股方面，本周共有7只新股申购，其中包括两只大盘股吉鑫科技和华鼎锦纶，预计融资总额达到24.8亿元。

　　禁售股解禁方面，本周沪深股市限售股解禁市值环比下降，按4月22日收盘价计算两市解禁流通市值为958．7亿元，其中紫金矿业解禁市值将达到344．87亿元，成为本周A股市场中解禁规模最大的上市公司。

　　根据沪深交易所数据统计，在本周涉及限售股解禁的公司中，沪市17家公司解禁市值为788．41亿元，占沪市流通A股市值的0．50％；深市26家公司为170．32亿元，占深市流通A股市值的0．31％。