【编者按】交行预计二季度CPI涨幅将在5%以上的高位，紧缩政策工具的使用则可能微调，存款准备金率的使用频率或有所下降，公开市场操作的力度进一步加大，同时汇率升值的幅度也将有所扩大

　　【财经网专稿】记者 潘颖 5月11日，交通银行金融研究中心发布最新报告预计，今年二季度CPI同比平均涨幅将维持在5%以上的高位，因此二季度货币政策维持稳中偏紧，政策工具的使用可能微调。

　　国家统计局今日上午公布的数据显示，4月份CPI同比上涨5.3%，食品价格同比上涨11.5%，非食品价格上涨2.7%。据此测算，食品价格拉动CPI上涨3.4个百分点，非食品价格拉动CPI上涨1.9个百分点。

　　报告执笔人陆志明博士表示，虽然4月份商务部监测的食用农产品价格连续4周小幅回落，但由于非食品价格上涨较快，且未来几个月翘尾因素还将再次攀升，上半年物价上涨压力仍然较大，不排除未来几个月还会创出年内CPI同比新高。

　　交行预测，今年二季度CPI同比平均涨幅将维持在5%以上的高位，因此二季度货币政策仍将继续收紧，政策工具的使用则可能出现微调，存款准备金率的使用频率可能会有所下降，公开市场操作的力度会进一步加大，同时汇率升值的幅度也将会有所扩大。

　　陆志明表示，由于新增外汇占款较多，公开市场到期资金规模较大，仍需要上调需要通过准备金率来回收流动性。但部分银行流动性压力较大、3年期央票可能重启发行会对准备金率提高形成制约，未来准备金率调整频率将会放缓，预计上半年准备金率可能再小幅上调1次，幅度为0.5个百分点，时间窗口可能在5、6月份的公开市场到期资金量较大时期。

　　同时，在中外利差扩大加剧资本流入、下半年物价涨幅将回落企稳以及贷款利率过高会影响中小企业的正常生产经营活动的情况下，加之担忧4月工业增加值增速回落表明经济增速有进一步放缓的迹象，预计央行依然会谨慎加息。上半年不排除存贷款基准利率可能还有1次0.25个百分点的上调，时间窗口同样在6月物价涨幅较高时期。

　　汇率方面，陆志明表示，4月份贸易顺差大幅好转，人民币升值的压力加大，年内人民币兑美元汇率升值加速，可能达到5-7%，同时汇率弹性将加大。

　　(证券市场周刊供稿)