【编者按】4月经济统计数据显示，非食品价格仍在上行通道中；二季度仍可能加息

　　【财新网】（记者 陈璐）4月中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.3%，涨幅比上月略降0.1个百分点，比市场预期略高。经济学家认为，中国的通胀形势还没有显露减缓趋势。

　　国家统计局今天公布的数据显示，4月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨6.8%，环比上涨0.5%。财新传媒本月初的调查显示，受访的21位经济学家，对4月CPI同比涨幅的预测平均值为5.2%，PPI的预测均值为7%。

　　“CPI高于预期，PPI低于预期”。兴业银行资深经济学家鲁政委表示，CPI超预期不仅有食品价格同比涨幅较高，非食品价格的上涨压力较大的因素，是一个更加值得关注的问题。

　　4月CPI中，食品价格上涨11.5%，非食品价格上涨2.7%。

　　野村中国经济学家孙驰认为，由于非食品价格仍在上行通道中，预计未来一段时间，中国CPI还将继续升高。孙驰表示，“十二五”规划和基础能源的价格改革都将使非食品通胀继续上扬。而在食品方面，虽然本季蔬菜价格波动较大，不少品利价格有所回落，但这也会一定程度上影响生产动力，使得未来蔬菜价格承压。

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚分析认为，尽管本月名义通胀率略低于上月值，但从多方面考虑，中国的通胀率在未来两个月仍有较大的上升空间。

　　刘利刚发表简要报告，列举了三点原因：一，名义通胀率仍然大大高于央行3%的容忍区间，同时也仍然大大高于今年的通胀控制目标4％；二，PPI通胀率保持在约7%的水平上已经超过4个月，其对非食品CPI的传导效应也不可小觑；三，中国的整体经济表现仍然处于较为强劲的水平。

　　综合以上的这些因素，加上去年的基数较低，他认为中国未来两个月的CPI通胀率很可能再度攀升，并接近6%的水平。鉴于此，预计央行将在5月或者6月加息一次，幅度为25个基点。

　　孙驰则认为，在频繁加息和上调存款准备金率后，中国经济已经出现增速放缓的迹象。5月将是央行货币政策的观察期，如果通胀形势依然得不到减缓，央行将会在6月加息。

　　不过，对于调控政策，澳新银行认为，调整利率以及存款准备金率的“紧缩”效果正在不断减弱，中国货币当局需要更多依赖汇率政策来对经济进行调整和紧缩，并通过较强的人民币汇率来抑制输入型通胀。目前人民币兑美元0.5％的交易波动区间显得过于紧绷，人民币对美元的波动幅度，可以参考人民币兑欧元或者日元的交易幅度。

　　而孙驰认为，虽然调整汇率可一定程度压低大宗商品的进口价格，但是由于产业链较长的缘故，其对抑制通胀效果并不明显。目前来说，加息虽短期内调控效果较弱，但累计效应比较大，仍是控通胀的主要有效手段。■