【编者按】苏格兰皇家银行（RBS）5月11日发布报告称，4月通胀指数大大超出了官方目标4%和实际目标4.5%。

　　第一财讯：苏格兰皇家银行（RBS）5月11日发布报告称，4月通胀指数大大超出了官方目标4%和实际目标4.5%。该行预计，中国央行将于二季度再次加息25个基点以缓解通胀预期，同时还可能继续调高准备金率。

　　统计局公布数字显示，4月CPI指数较最高点下降至5.3%，略高于第一财经所预计的5.2%。此前预期，4月的CPI将因蔬菜价格下跌而下降，但事实并未如此。该行在报告中表示，蔬菜价格下跌为短期现象，倘若分布面的成本下降、效率提高，那么效果将更持久。

　　RBS预计，今年第二季度中国央行将第二次将利率调高25个基点，但这会是一个艰难的抉择，该行表示将保持密切关注。

　　报告称，根据4月的数据，中国经济增长劲头集中在固定资产投资上，而消费和生产增长表现正常。

　　和预期相悖的是，伴随着整个房地产市场投资的强势增长（本月为34.3%，上月为34.1%），市区固定资产投资年增长加速，较三月上涨了0.4%达到25.4%。相比之下，零售业和工业产出都不尽如人意，分别为17.1%和13.4%，较上月17.4%和14.8%下降不少。

　　报告预计，2011年第二季度的MSCI中国指数会有短期调整，此后指数将出现40%-80%的反弹。市场在宏观层面上符合该行预测，首先，近期CPI通胀比之前预想的更持久；其次，GDP增长继续被固定资产投资增长而带动，而非由消费增长所带动。RBS认为，从中期来看，在宏观层面资本市场还有发展的空间。