【编者按】物流与采购联合会公布的5月份PMI指数，从11个分项指数来看，均不同程度回落

　　【财经网专稿】记者 胡俊英 6月1日，中国物流与采购联合会发布5月份PMI指数回落至52%，较4月下降0.9个百分点。其中，原材料库存指数和产成品库存指数继续收缩，跌出扩张区间，分别降至49.5%和50.0%，库存去化与经济放缓吻合。

　　物流与采购联合会公布5月份PMI指数，从11个分项指数来看，均不同程度回落。其中新订单指数、积压订单指数、购进价格指数、原材料库存指数回落较明显，回落幅度超过1个百分点，尤其以购进价格指数回落幅度为最大，达到5.9个百分点。

　　中金公司认为，5月份产成品库存下降0.9个百分点，原材料库存下降超过1个百分点，显示随着总需求的萎缩和通胀预期的减弱，企业的去库存过程正在加速进行。

　　北京领先首席经济学家董先安表示，原材料与产成品先后出现去化的情况与经济放缓一致。他同时表示，原材料库存指数变化往往领先于产成品库存指数，波动幅度更大，与2009年4季度以来通胀通缩快速转换的形态相合。

　　摩根士丹利宏观分析师章俊也表示，库存已经进入去库存化周期。原材料去库存程度比产成品更加积极，部分原因是国际大宗商品疲软所致，这也反映了5月份购进价格指数大幅回落降低了企业补库存的积极性。

　　章俊还表示，由于煤炭供应瓶颈以及长江中下游地区干旱使得电荒恶化，从而使市场担心对工业生产产生负面影响。然而，生产指数和新订单指数仍较为强劲，表明电荒和去库存的影响要弱于预期。

　　l另外，汇丰公布了经季节性调整的汇丰中国采购经理人指数 (PMI™) 5月份数值为51.6，不仅低于4月份（51.8），而且是10个月以来最低。调查显示，由于产出增长放缓，厂商在5月份相对放慢了投入品采购速度。许多制造业企业甚至动用库存来应对投入品的供应延误。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，“汇丰制造业采购经理人指数五月份略微放缓，既反映了紧缩政策给总需求降温又反映了短期的库存调整。然而，这仅仅是增长的温和放缓，而不是急速下滑，因此，我们认为对于紧缩政策‘超调’的担心是没有必要的。今后几个月，政府仍然很可能通过上调存款准备金率和利率来保持紧缩政策。”

　　PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。

　　（证券市场周刊供稿）