【编者按】交通银行首席经济学家连平昨天对《第一财经日报》记者表示，目前市场上有几种预期“过高”：一是中国经济下滑预期过高，二是对通胀水平持续攀升预期过高，三则是对“滞胀”和货币政策持续收紧的预期也过于强烈。

　　交通银行（6013628.SH，下称“交行”）首席经济学家连平昨天对《第一财经日报》记者表示，目前市场上有几种预期“过高”：一是中国经济下滑预期过高，二是对通胀水平持续攀升预期过高，三则是对“滞胀”和货币政策持续收紧的预期也过于强烈。

　　连平当天是在“交银中国财富景气指数报告”发布之后作出上述表示的。

　　二季度GDP增速或降至9.5%

　　在连平看来，中国经济增速将在二季度进一步减速，但出现大幅下滑的可能性很小。

　　连平表示，今年二季度以来，电力供应短缺使工业生产受到影响，长江中下游地区的干旱加剧影响农业生产，而房地产调控和车市不景气使得消费承压，“短期内这些因素都会拉动经济增速放缓，因此将第二季度国内GDP增速预测从原来的10%下调到9.5%。”他说。

　　“但国内经济增长的内生动力仍然充足，今年投资和出口对经济的拉动作用会比较有力，各地规划对当地经济增长有正面作用，银行信贷减少却相伴社会融资渠道更加多元化，而全球复苏的总体趋势也已明朗，”连平指出，“而值得注意的是，消费出现近年来较为少见的增速放缓，消费可能成为拉低GDP的重要因素，但下半年来自保障性住房和汽车消费等方面的需求会予以一定弥补，消费增速整体将处于平稳状态。”

　　在物价水平方面，连平对记者表示，预计5月份CPI同比增速为5.5%，超过3月份高点。“但并不等于这一定会是年内最高点，估计6、7月份CPI指数仍居高位，不排除6月份会再创新高的可能性。”他说。

　　但连平预计，物价水平在6、7月份出现高点之后，今年下半年CPI同比增速将会出现一定程度回落。“首先，信贷投放、货币供应以及社会融资总量等相对去年同期已经出现明显回落，加上消费放缓和经济增速回落，以及国际大宗商品价格调整短期不会结束，都会使得下半年物价会从高水平逐渐回落。”他说。

　　货币政策持续收紧“预期过高”

　　在货币政策方面，连平认为，市场对货币政策持续收紧“预期过高”；预计未来政策调控力度会减弱、频率会下降。

　　连平指出，目前货币政策的关注点主要有：一是政策叠加后的滞后效应；二是更多考虑前瞻性；三是关注资本流入加快现象；四则是除了公开市场到期资金量以及外汇占款增量，还应当注意银行存款增速下降等。

　　根据交行金融研究中心最新预测，5月份新增贷款规模7000亿元，M1和M2同比增速则分别为13.4%和15.1%。受信贷管控持续较严、准备金率不断上调、差别准备金率动态调整以及存贷比日均考核实施的影响，未来信贷增长将继续呈平稳、可控运行态势。

　　连平昨天接受《第一财经日报》记者采访时则表示，一旦存贷比日均考核正式实施，将对银行业产生较大影响。“今年以来，国内银行业的存款创造能力大大收缩，日均存贷比考核将对存款造成更大压力，继而影响到贷款领域。”他说。

　　该行报告还预计，5月份M2同比增速15.1%，“在季初存款大幅减少现象消失的情况下，预计5月份存款和货币供应恢复正常增长。但考虑到贷款增速继续回落、企业集中缴税导致财政存款增加以及去年同期基数较高，预计M2同比增速有所下降。”报告如是写道。

　　“本轮加息已到尾声，不排除6月份再加一次息，但下半年继续加息的可能性已经非常小。”连平说，“央行还会继续上调存款准备金率，但频率会有所下降，公开市场到期资金和外汇占款仍是影响存款准备金率是否上调的主要因素，但未来央行也会考虑整个货币运行和银行状况。”

　　此外，连平还表示，预计今年人民币兑美元的累计升值幅度在5%~7%，汇率仍会作为抑制通胀的手段之一。