【编者按】针对银监会发布的鼓励商业银行向中小企业贷款通知，申银万国6月8日发布报告指出，小企业贷存比放松给了银行突破整体贷存比监管的渠道，同时发行金融债也解决了存款不足的硬约束，为下半年信贷额度的顺利投放开辟了道路，下半年流动性情况将逐步改善。

　　第一财讯 针对银监会发布的鼓励商业银行向中小企业贷款通知，申银万国6月8日发布报告指出，小企业贷存比放松给了银行突破整体贷存比监管的渠道，同时发行金融债也解决了存款不足的硬约束，为下半年信贷额度的顺利投放开辟了道路，下半年流动性情况将逐步改善。

　　为进一步推动商业银行支持和改进小企业金融服务，努力实现小企业信贷增速不低于全部贷款平均增速，近日，银监会印发了《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》。

　　《通知》核心内容主要有两条：第一，银行可发行小企业贷款专项金融债且不纳入贷存比监管；第二，允许将小企业贷款视同零售贷款以50%权重计算加权风险资产。

　　申银万国指出，考虑到专项金融债发行的必要流程和时间，申银万国认为流动性出现实质改善最早在三季末，比较大的概率是在四季度开始改善。

　　关于不良容忍和增设机构方面的鼓励，申银万国认为，从短期来看信号意义大于实质意义。

　　申银万国认为，结构性货币宽松将成为下半年银行股投资主题，重点推荐民生银行（600016.SH），同时建议投资者关注小企业贷款占比较高的兴业银行（601166.SH）及宁波银行（002142.SZ）。