【编者按】央行13日发布5月货币和信贷数据，瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光表示，央行通过收缩信贷对抗通胀，且对央行在5月宏观数据出台前后加息预期的不变。

　　第一财讯 央行6月13日发布5月货币和信贷数据，当月新增贷款低于市场预期，瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光对第一财经表示，央行通过收缩信贷对抗通胀，且对央行在5月宏观数据出台前后加息预期的不变。

　　央行数据显示，5月新增人民币贷款5516亿元，同比少增1005亿元。此前“第一财经首席经济学家调研”调研数据显示，5月新增贷款预测均值为6272亿元，央行数据远低于市场预期。

　　沈建光表示，此前市场推测今年新增贷款目标会控制在7.5万亿，而央行一直没有明确该目标，就目前的速度来看，今年的新增贷款可能会在7万亿左右。

　　他认为，此轮通胀的全面性使得控制通胀的有效手段是收缩信贷和加息减少负利率，通过压制总需求使通胀放缓。

　　央行数据显示，5月短期贷款增加1386亿元，中长期贷款增加1184亿元。沈建光特别关注此次信贷结构的转变，他认为，此前一季度的中长期贷款多是固定资产投资，而短期贷款增速大于中长期贷款的转变，表明企业流动性贷款的需求在增强。

　　他还表示，单纯通过信贷数据不能看出经济是否硬着陆，央行强调社会融资总量，是因为今年企业更多的通过发债、信托贷款和委托贷款等方式融资。

　　对未来政策的判断，沈建光表示，由于食品价格环比仍然是上升的，电价上调等因素也导致非食品价格压力增大，因此央行低于市场预期的信贷货币数据不能改变他对5月CPI的预期，他仍旧维持5月CPI增速达5.7%的预期，6月CPI将冲破6%。此外，他对央行在5月数据出台前后加息的预期也不变。

　　沈建光表示，目前来看，对比再次提高法定存款准备金，价格性工具（加息）的使用对控制通胀效果更好，对经济影响反而更小。由于实际市场利率早已超过央行的基准利率，加息对企业冲击较小，而再提法定存准对银行资金的影响反而较大。

　　撰写人：廖书敏

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