【编者按】针对央行6月14日下午公告的调高存款准备金率举措，平安证券固定收益事业部研究主管石磊指出，本次上调存准未像往常一般在周末公布，而是在数据公布当日，A股刚刚闭市，而债市尚未收盘，这是十分罕见的，预计货币市场将因此受到冲击。

　　第一财讯 针对央行6月14日下午公告的调高存款准备金率举措，平安证券固定收益事业部研究主管石磊指出，本次上调存准未像往常一般在周末公布，而是在数据公布当日，A股刚刚闭市，而债市尚未收盘，这是十分罕见的，预计货币市场将因此受到冲击。

　　央行当日宣布，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　石磊表示，本次提高存准将冻结银行体系内约3700亿元人民币流动性，20日的缴款日又是传统的资金需求较高时期，6月15日开盘后银行间市场资金利率可能飙升。

　　他认为，央行在公布数据当日提高存准当然有抑制通胀的目的，但是在通胀高企时，只使用数量型工具而不加息并非上策，本次上调存准缺乏宏观背景的支持。

　　他说，2010年下半年以来公开市场工具大量到期，而提高存准以替代公开市场回笼流动性的原因很可能是为降低调控的利息费用。

　　石磊还提到，当前7天回购利率已经达到4.18%，远远超过1年定存利率。由于很多银行发行的表内理财产品与货币市场利率挂钩，货币市场利率大幅上升的结果就是定期存款大量转化为表内理财，同时伴随存款在不同银行的转移。通过理财产品的吸引资金的作用，会抬高社会资金成本，其它融资渠道将受到抑制，从而给实体经济带来明显的紧缩效应。

　　石磊表示，本次提高存准超出市场预期，对货币市场有显著的直接冲击，7天回购利率可能上冲5%-6%，甚至有重演1月份超过贷款利率的可能。资金面的紧缩和宏观数据的负面影响将令债市收益率走高，收益率曲线的短端将受到更大的冲击。。