【编者按】中国货币供应增长强劲、严重依赖房地产、以及政府对信贷的严格控制都是让人担心的问题

　　【《财经》综合报道】据华尔街日报报道，大多数投资者对于押注人民币升值已是习以为常。但有些对冲基金却对作为全球第二大经济体的中国越来越不放心，他们认为人民币势必走软。

　　报道称，得州沃思堡顾问公司Corriente Advisors LLC的创始人哈特(Mark Hart III)就在使用看跌期权作空人民币。康州斯坦福咨询公司Tempus Advisors的首席执行长Edward Grebeck也表示，人民币被低估的说法可能将成为历史了。

　　哈特在上个月的纽约Sohn投资大会(Sohn Investment Conference)上指出，中国货币供应增长强劲、严重依赖房地产、以及政府对信贷的严格控制都是让人担心的问题。一旦出现危机，外资可能会马上撤离中国。如果经济出现问题，中国政府可能倾向于通过本币贬值来促进贸易。

　　哈特还表示，他考虑的另外一个问题是人民币期权相对来说价格低廉。这是因为中国政府十分谨慎地管理人民币汇率，而不是任其在市场力量的左右下浮动。这就降低了投资者通过买入期权来对冲风险敞口的必要性。

　　虽然预计人民币可能将因中国政府放松汇率管制而升值，但Grebeck提出，如果出现城镇、酒店、住宅无人居住、道路上车辆稀少、资产由市政府把持、表外资产频现的情况，那就要当心了。

　　Grebeck补充称，这实际上就是2008年以来美国的状况。房地产泡沫破裂后，中国人也得开动印钞机刺激经济。

　　报道还称，纽约一位管理着数亿美元资产的基金经理最近解除了看涨人民币的头寸，转而买进看跌期权。他认为中国官员正在卖出人民币、买进欧元，在中国经济增长放缓之际给出口商提供支持。

　　管理着Perella Weinberg Partners LP旗下规模达30亿美元的Xerion基金负责人Daniel J. Arbess也开始使用看跌期权对他从2009年开始持有的人民币头寸进行对冲操作。

　　Arbess表示，虽然他总体上看好中国经济，但现在的情况有点微妙。目前中国存在严重的资金配置不当问题，经济中的不良贷款可能也超过银行资产负债表所反映的水平，但中国国家层面的财务状况十分稳健，应能吸收这些坏帐。

　　根据中国国家统计局公布的最新数据显示，5月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.5%，比4月份上涨0.1个百分点，5月CPI涨幅创下34个月新高。今年1到5月份CPI同比上涨5.2个百分点。5月份工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨6.8%，涨幅比4月份上涨0.3个百分点，今年1到5月份PPI同比上涨7个百分点。

　　部分专家对未来几个月通胀形势的预期也并不乐观，认为今年6月份CPI指数可能会突破6%，再创新高。

　　全国人大财政经济委员会副主任委员、国家统计局原副局长贺铿近日表示，中国面临滞胀风险，经济已出现滞胀苗头。