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本报记者 陈岩鹏 北京报道

   被誉为“中国首个有色金属交易平台”的昆明泛亚有色金属交易所（下称泛亚交易所），自4月中旬推出铟交易之日起，连续拉出8个涨停。虽然近期中国铟市出现萧条迹象，但是铟价在电子交易盘上依然高得离谱。
    在业内人士看来，行情火爆，一方面是因为铟价长期处于低位区，价值被低估；另一方面，在CPI高企和负利率的宏观环境下，游资也在借势爆炒，起到了推波助澜的作用。
    然而，今年以来，泛亚交易所并不是第一个被炒作的对象。此前，天津文化艺术品交易所、天津贵金属交易所均被游资爆炒。而在爆炒背后凸现的共同问题是，交易所在监管设计上存在制度性缺陷。
铟价暴涨
 6月16日是泛亚交易所的交割日。当天，铟的交割价为726元/手，即7260元/公斤，远远高于目前铟的现货售价。
    “现货每公斤在4800元左右，价差悬殊。”亚洲金属网铟业研究员诸葛毅对《华夏时报》记者说。
    长期关注市场变化的诸葛毅注意到，今年春节过后，铟价就一直在涨，价格区间的底部也在不断提高，每公斤从2000元到3000元，直到现在的4000多元。
    而泛亚交易所4月21日开市推出铟交易，更是助推了铟价的加速上行。公开数据显示，铟在开盘当日便一字涨停，以5180元／公斤的价格收盘，自此，铟价经历了连续8个交易日的涨停行情，最高价一度达到7610元/公斤。
    铟价仅一个多月的时间里竟实现了巨幅上涨，许多贸易商用“惊心动魄”来形容他们的心情。但泛亚交易所的相关人士认为，“这才刚刚开始”，铟作为稀有金属，既有良好的需求前景，又有收储预期，它的价格应该比现在更高才对。
 在一些业内人士看来，目前铟价虽然大涨，但还没有突破2006年8000元/公斤的历史峰值，突破应该只是时间问题。
 “支撑铟价上行的基本面良好，首先，铟有特殊的用途，跟高科技和新兴产业相关，是国家鼓励的方向，其资源的稀缺性决定越来越少，而且目前没有替代品。”诸葛毅说。
 据介绍，我国的铟储量居世界首位，仅有铟矿59处，分布在15个省区，主要集中在云南。金属铟被广泛应用于电子工业、航空航天、合金制造、太阳能电池新材料等高科技领域，在电子、电信、光电、国防、通讯等领域具有战略地位。目前，铟是制造液晶显示器和手机屏幕不可缺少的材料，因此，铟产业被称为“信息时代的朝阳产业”。
 此外，诸葛毅认为，下游产业链成熟，对铟的需求旺盛，这些因素也决定了铟将来还有较大的升值空间。
 数据显示，在2000年到2006年期间，全世界铟的消费量年均递增14.4%。由于全球液晶显示器行业的快速发展，使得铟的需求量急速增加，2007年全球铟的年需求量逾400吨，但实际供应量不足300吨；2008年全球铟需求量达568吨，而供应量却不到400吨，供需缺口持续扩大；2010年全球铟需求量达到1995吨。未来镀膜玻璃、碱性锌锰电池和光伏电池行业都将是铟需求的主要增长点。
    申银万国发布的一份报告预测，2015年铟的需求量将达到3000吨/年，铟价有望回归合理价值2000-3000美元/公斤，而目前铟价仅有300美元/公斤，铟价将在未来5-10年实现10倍的上涨。
游资炒作
 在诸葛毅看来，铟价暴涨也与游资炒作有很大关系。他说，铟的产量和需求量都很小，盘子不大，做的人也少，相比钢铁等大宗商品来说，更容易操纵。
 记者了解到，早在铟价上涨初期的3月份，社会资本便已经流入稀有金属领域。江浙、湖南一些民资炒客投入大量资金囤货，他们坚信稀有金属未来价格还会继续上涨，因此陆续购买了十几吨铟。
 此外，稀有金属耐储存，而且占地面积小，抗腐蚀，也是游资炒作的一个原因。
 “但更重要的是，长期投资的话，铟带来的收益会更大。”一名业内资深人士说，“2000年的时候，铟的价格仅为每吨50万美元，到2005年竟涨到了1000多万美元，5年时间里价格涨了近20倍。投资收益可见一斑。”
 而因为铟的价格在2005年达到顶点后开始一路下滑，从近10年的走势上看目前仍属于低价区，不少投资者仍然坚信长期投资会有巨大收益。
 除此之外，诸葛毅认为，今年铟交易能吸引大量热钱流入还跟大环境有关，“CPI屡创新高，以及长期的负利率使得钱在银行里呆不住，所以直往赚快钱的地方跑。”
 利用这个时机推出铟交易，泛亚交易所的火爆似乎也在情理之中。
 记者了解到，铟价从开市以来便实现连续上涨，而且交易门槛不到千元，吸引了大量资金蜂拥而入。本报从交易所获悉，凡具有企业法人资格、能独立从事大宗商品交易活动的企业、自然人、现货投资者均可提出申请成为交易商，上述交易所人士也表示，“这为居民投资理财增加了新渠道。”
    “与大宗期货比，炒稀有金属来钱更快。”一位投资者告诉记者，由于昆明泛亚有色金属交易所的铟品种采取保证金交易方式，可以买空卖空，所以赚钱效应超过艺术品“股票”。铟价从480元/手上涨到708元/手，涨幅为47.5%，但由于交易杠杆为5倍，所以实际盈利率达到237.5%。
制度缺陷
 泛亚交易所为国内首家有色金属现货电子交易所。但是，场外和场内的铟价竟有如此大的悬殊，一些人士对交易所的功能定位提出了质疑：交易所价格对现货实际成交已经“缺乏指导意义”。
 一家生产企业告诉记者，由于国家限制出口，而国内需求不足，铟处于供过于求的状态，目前的价格是有价无市。
 交易所里的泡沫在聚积。知情人士称，就目前而言，场内的交易只能说是小范围投机资金的炒作。然而，现在这家交易所已经将业务扩展到了全国范围，谁又来监管它呢？
 云南省金融办的人士承认，虽然泛亚交易所在地方归多个部门来监管，但在全国范围内却没有一个明确的监管部门。记者从相关部委了解到，泛亚交易所均不在央行和证监会的监管范畴。
 曾多年研究交易所制度设计的天津商业大学教授贾保文接受本报记者采访时表示，交易所的监管问题很普遍，有的是地方政府相关部门在管，有的是靠交易所自律，有的由行业协会监管，监管主体多元化造成了责任不明确。
 而交易所监管制度的设计缺陷，不仅在泛亚交易所有体现，本报曾报道过天津文化艺术品交易所、天津贵金属交易所等交易乱象，也暴露出监管层面的类似问题。