【编者按】信贷紧缩已使经济降温，利率互换价格走低，中国加息周期接近尾声

　　【财经网专稿】记者 苏晨　荷兰最大金融服务机构荷兰国际集团（ING Groep NV）认为，中国自去年9月起4次加息之后，今年将暂缓加息，因为信贷紧缩已使经济降温。

　　中国5月PMI指数已跌至9个月新低，同时M2增速也放缓至2008年以来最低。而彭博CHART OF THE DAY 数据显示，1年期存款利率与2年期利率互换价格之差昨天从11月26日的94个基点缩小至20个基点。“中国的风险天平已经从通货膨胀向经济增长倾斜，中国政府今年不会再批准加息。”荷兰国际集团驻新加坡的亚洲研究主管Tim Condon表示，较低的利率互换价格反映了对基准利率前景的满意度上升。

　　中国自4月6日以来维持基准1年期存款利率在3.25%的水平不变，这是去年10月份开始货币紧缩周期以来最长的停顿期。2年期利率互换价格昨天报3.45%，这一指标反应获得浮动1年期存款利率固定成本。

　　虽然银行间拆借成本飙升，但利率互换交易员对央行加息的预期下降。在央行今年以来第6次提高存款准备金率后，衡量银行间流动性状况的7天回购利率上周升至9.2%，创逾3年来的最高水平。

　　（证券市场周刊供稿）