【编者按】在上半年资金结点和地方融资平台连出“延期偿债”消息的影响下，A股在周三结束了近来连续反弹的走势，沪深两市股指双双出现大幅回落，基本都是全天低点报收，不过成交量并未出现放大，反而较周二有所萎缩。市场人士认为，股指在连续大幅反弹之后有一定的回落整理需求，预计在经过盘整之后下周有望继续弹升。

　　在上半年资金结点和地方融资平台连出“延期偿债”消息的影响下，A股在周三结束了近来连续反弹的走势，沪深两市股指双双出现大幅回落，基本都是全天低点报收，不过成交量并未出现放大，反而较周二有所萎缩。市场人士认为，股指在连续大幅反弹之后有一定的回落整理需求，预计在经过盘整之后下周有望继续弹升。

　　上证指数周三以2757.40点开盘，受到地方融资平台近期连爆“延期偿债”消息的影响，银行股板块应声下落，拖累股指出现快速回调。尽管早盘在水利建设等题材股带动下股指一度有所回升并成功翻红，但水泥、银行、地产、有色金属等权重板块的集体走弱使得股指无力继续上攻，并在抛盘的打压之下震荡回落，尾盘更是跌势加剧，最后仅以2728.48点报收，下跌30.72点，跌幅为1.11%。深成指报收11913.20点，下跌133.89点，跌幅为1.11%。两市合计成交1718亿元，较上一交易日减少了90亿元。

　　从盘面来看，两市各个板块几乎全线皆墨，仅铁路基建、百元股板块有略微上涨，其余板块均出现不同程度的下跌，水泥、稀土永磁、有色金属、外贸、券商等板块更是整体跌幅居前。两市资金流出迹象明显，全天合计净流出超过50亿元，仅教育传媒行业出现了47.57万元的微幅净流入，银行股板块则以7.28亿元的净流出高居资金流出首位。

　　一位私募基金人士表示，股指在连续回升之后本身有回抽确认的要求，再加上半年资金结点以及近来频发的地方融资平台“延期偿债”消息，股指有所回调也在情理之中。如果股指真的短暂急跌到2700点一线，那将是难得的低吸机会。大盘短线趋势已经逆转，目前仍处于底部位置，本轮反弹真正强阻力在2850点一线，因此大盘在目前短暂整理过后，应该还会继续反弹。

　　而从资金面来看，在度过了半年结点之后，市场流动性的紧张情况也将有所缓解。根据中投证券的测算，截至上周，6月份央行在公开市场操作投放流动性高达4180亿元，仅次于1月份的投放力度，但仍未能避免货币市场利率大幅跳升的局面；7月到期资金3720亿元，为年内首次低于4000亿元。预计7月份继续上调存款准备金率的可能性降低。不过由于信贷类理财产品发行收益率持续上升提高了银行成本，从而迫使银行要求更高的贷款利率和资金价格，这就促成了银行体系利率自发的市场化，从而加大了利率价格的上升压力。

　　而银河证券策略分析师孙建波等则认为，从时间周期看，A股历史上的持续下跌一般都在10~14周，4月中旬以来的下跌已经持续了9周，市场自身的下跌动力接近衰竭。就在这个关键时点，政策信号使下跌趋势得以扭转，未来一段时间市场将以震荡反弹为主要运行特征，反弹的持续性和高度要根据经济运行情况和政策变化而变化。