【编者按】瑞银证券预计6月CPI增长在6.5%，并不像外界预计的6%左右

　　【财经网专稿】记者 闫蓓　6月30日，瑞银证券财富管理研究部首席中国投资策略师高挺在瑞银“亚洲中国2011年下半年市场展望”的发布会上，表示下半年最值得担忧的仍是通胀，瑞银证券预计6月CPI增长在6.5%，并不像外界预计的6%左右。由此判断，央行年内将再加息一次，同时继续使用法定存款准备经和公开市场操作控制流动性。

　　为应对居高不下的CPI，货币政策短期难以松动。高挺的理解是“可能是加紧到一定程度后，在该状态中保持。瑞银报告显示，2011年经济增长回落至9.3%，硬着陆风险不大，维持之前对全年CPI通胀5.0%的基本判断。

　　针对股市二季度的下跌，高挺总结，这是累计负面市场因素的结果。出口及消费再下一个台阶的可能性比较小，仍有投资支撑GDP增长。强劲的投资支持了温和的增长，特别是保障房建设推动，经济企稳在三季度是大概率事件。

　　地方融资平台并不是瑞银证券最担心的宏观影响因素。高挺表示，整肃地方融资平台不是短期行为，而是看长期影响。中央政府有关部门已经开始讨论方案解决债务问题，一旦解决方案出台，中长期对银行股的担忧就会减弱，但政府财政上需要承担新风险。他坚信，只要中国经济增长没有滑坡，很多债务危机可以化解。

　　对于二季度上游价格上涨导致企业利润率下滑，高挺的判断是“非金融企业的业绩下降刚刚开始。”根据瑞银证券的测算，假设到今年年底毛利率下滑1%，净利润率下滑1.5%，那么瑞银估算非金融企业2011年盈利增速可能从28%下降到9%。好在银行股为代表的金融股支撑大盘，其上半年业绩平均增长可达到30%。

　　从投资策略上来看，高挺认为：“A股转机之前，仍需要走过艰难的盘整期，筑底仍需一段时间。未来一二两个月仍是谨慎期。”

　　　（证券市场周刊供稿）