【编者按】野村国际7月1日发布报告称，中国的官方采购经理指数（PMI）从5月份的52.0降至6月的50.9，低于该公司此前预期。这意味着中国正在经历阶段性疲软，但不是硬着陆。

　　野村国际7月1日发布报告称，中国的官方采购经理指数（PMI）从5月份的52.0降至6月的50.9，低于该公司此前预期。这意味着中国正在经历阶段性疲软，但不是硬着陆。

　　报告预计，随着一些抑制性因素，例如日本导致的供应链问题、电力短缺和天气干扰在下半年得到缓解，中国经济很可能会从今年四季度（或许会更早）开始重获动能。

　　6月最新的PMI指数是2009年3月份（当时全球金融危机仍在影响中国经济）以来的最低水平，但该指数连续第28个月高于50这一强弱分界点。报告认为这表明制造业在继续扩张，尽管增长动能有所减少。

　　报告分析称，这种状况主要是因为更偏紧的政策和更严格的信贷状况，特别是在影子银行系统；天气因素导致的用电紧张；日本地震导致的高附加值零件持续短缺；利润率降低，特别是在低端行业；外部不确定性等。

　　鉴于PMI的产出分项指标继续下滑，现在看起来6月份的工业生产增速可能会更低（将于7月15日公布）。由于“新订单与产成品库存指标的差值”对未来一个月PMI具有一定的预测能力，这个差值从5月份的2.1降至6月份的-0.2，创30个月新低。这暗示7 月份PMI指数可能会继续下滑。

　　报告表示，令人鼓舞的是投入价格分项指标继续大幅下跌，从4月份的66.2到5月份的60.3到6月份的56.7，这或许缓解了部分的潜在通胀上行压力。在价格普遍上涨（特别是猪肉等食品价格）的一片报道声中给市场带来一些慰藉。