【编者按】第一财讯：中国央行7月6日宣布，从7月7日起将一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点。此次加息符合多数机构预期，而对称性的加息对银行影响中性；同时由于“靴子落地”，市场情绪还将趋于缓和。多数分析观点认为，央行仍坚持其紧缩立场，但此轮加息周期已近尾声。

　　第一财讯：中国央行7月6日宣布，从7月7日起将一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点。此次加息符合多数机构预期，而对称性的加息对银行影响中性；同时由于“靴子落地”，市场情绪还将趋于缓和。多数分析观点认为，央行仍坚持其紧缩立场，但此轮加息周期已近尾声。

　　国家统计局将于7月15日公布二季度经济数据，多位分析师预测6月CPI将突破6%再创新高。因此，市场观点认为，此次加息目的是缓解负实际利率和管理通胀预期。

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇在其微博上指出，央行此次加息应是经过反复权衡后的选择，尽管加息有经济减速、热钱等负面因素，但由于当前银行存贷款名义利率远低于市场利率水平，因此加息很有必要。一方面是对负利率的修正、有利于管理通胀预期；另一方面，可发挥利率的杠杆作用，挤出资金占用多、回报率低的项目，从而腾挪出更多资金进入中小企业。

　　对于央行上个月没有加息而放在本月的举措，民生证券首席经济学家滕泰对第一财经指出，央行一方面要通过货币政策更好地抑制通胀；一方面，也要考虑到中小企业的资金需求，给中小企业一个较好的利率环境。

　　由于市场对于非对称加息的担忧，银行股7日下跌。而央行本次采取完全对称加息，除活期存款利率没调整，市场认为，这对银行业的影响基本中性。陆挺指出，对称加息的部分原因是由于政府关注银行资产健康状况和盈利能力。

　　日前召开的二季度央行货币政策例会认为，我国通胀压力仍然处在高位。同时明确提出要注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性，要把握好政策的节奏和力度。此外，最近有媒体也披露的下半年调控政策向趋向于“相对紧缩，定向宽松”。多数观点认为，央行仍然致力于其紧缩立场，但此轮加息周期已近尾声，准备金调整频率也将放缓。

　　申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇对第一财经表示，由于预计下半年通胀将呈现高位回落的态势，尽管目前仍然呈现负利率状态，但加息的必要性和可能性已经明显降低，年内加息接近尾声，至多还有1次加息。他认为，央行表态也表明国家开始考虑紧缩政策的累积效应，也预示着下半年紧缩政策的力度和节奏将放慢。

　　美银美林经济学家陆挺当日则指出，虽然大多数预测预计CPI将在2011年下半年下降，但央行可能仍然关注通胀预期的上升，尤其是猪肉价格仍在上涨。此次加息，表明央行仍然致力于其紧缩立场。

　　尽管由于目前存款利率仍然低于通胀水平，陆挺认为，2011年剩下时间里央行将不会再加息。长期来看，央行有计划逐步提高利率至长期的通胀水平，2012年将会再度加息25个基点，使一年期存款利率达到4%，即政府的通胀目标。此外，短期内，央行不可能再提高存款准备金率，或使用数量型紧缩工具。他认为，政府可能不得不使用积极的财政政策，来抵消本次加息的负面影响。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松当日在其个人微博上表示，央行加息有助于校正负利率，显示货币政策依然将抑制通胀作为从紧政策的主要目标。在社会融资日益多样化的市场环境下，过度依赖提高准备金率、贷款控制等数量工具不仅政策效果受到影响，而且还可能导致流动性的结构性失衡。预计下一步紧缩政策会平衡运用利率等价格工具和数量工具，利率工具的灵活性会有所提高。

　　交行金融研究中心分析师鄂永健也认为，年内利率再次调升的可能性很小，央行将更为倚重公开市场操作来回收流动性。7月公开市场到期资金量并不大，但若新增外汇占款较多，准备金率有再次上调的可能。未来在公开市场到期资金下降、部分银行流动性压力较大的情况下，准备金调整频率将放缓。