“K4最初希望把美国那套成熟的天使投资模式搬来，但看来在中国做天使投资需要新思路。”7月13日，美国最大的天使投资平台美国K4天使投资集团（Keiretsu Forum，简称K4）上海分部总裁王万龙在接受本报记者采访时表示，“我们正在调整策略，积极探索一条符合中国特色的天使投资之路。”

  过去十年，K4在全球范围内为280多个项目共融得资金约2.9亿美元；由于中国天使投资市场目前还处于早期阶段，在其登陆中国的五年内，目前仅帮助投资了4-5个项目，金额总计在400万-500万美元左右。

  和如今国内PE、VC在资本市场群雄逐鹿的情况不同的是，天使投资始终不温不火，发展缓慢。

  K4集团2000年9月在美国硅谷成立，是目前全球最大的天使投资联盟机构。和一般天使基金不同的是，K4按照会员制的方式将个人投资者和少数机构投资者聚集在一起，共享投融资服务，为会员在全球范围内寻找合适的项目。

  仅硅谷一地，K4投资者的资金持有量就达28亿美元之多。硅谷会员量占其总体的三分之一。

  目前，K4共有850多名合格的投资商会员，分布在北美、欧洲和中国的20多个分会中。2006年其在北京设立了分会，去年5月又在上海国际汽车城成立了分会。

  作为投融资的平台，国内并没有类似K4这种会员制的聚集各路天使投资人的中介机构。在美国，K4的盈利主要通过会员支付的年费和项目方支付的路演演讲费。由于会员来自不同领域，能够在尽职调查阶段共享资源，因此他们愿意支付每年约3000美元的年费。

  但在中国情况则不同。王万龙说，“中国的个人天使投资者本来就少，又处于摸索阶段，同时也不习惯购买天使投资的专业服务。”

  据悉，K4在美国会员有80%都是个人投资者，他们多是平均年龄50-60岁的医生、律师等专业领域的中产人士。而K4在国内发展五年来，目前加入的合格投资者会员有五十多个。

  尽管国际投资者对中国项目兴趣很大，但出手时仍有顾虑。王万龙表示，一是跨国投资操作成本高，二是中国在美上市公司频发财务造假增加了信任成本。如果中国的创业者能够向国外的天使投资人展现出更好的诚信和专业精神，那就会提高国内项目到海外融资的成功率。

  另外，国内寻找融资渠道的项目方并不愿意在前期做投入。K4上海分会位于嘉定的国际汽车城内，同在周边办公的有许多国内的机构投资者。这里聚集了众多国内汽车产业和新能源产业的高新技术项目，而K4目前还在寻找合适的合作对象。

  “国内企业宁愿向我们支付大约5%的融资金额提成，也不愿交演讲费，不愿做前期投入。”王万龙说。

  上海国际汽车城人才培训学院院长、海外高层次人才创新创业服务中心副主任浦维达表示，K4所做的事情，在国内一定程度上是由政府部门来操办的，企业习惯了政府公共服务，对投融资市场彻底的商业运作还没有完全适应。

  不过，王万龙也表示，目前天使投资在国内生意比较清淡还有另外一个原因：“现在和十年前互联网泡沫时的情况已完全不同了，光有想法就可以找到钱的时代已过去了。”

  他表示，如今在全球资本市场上，天使投资仍针对种子期的企业，但对项目公司要求变高了，“理想的项目是，公司已运营了一段时间，有30万-50万美元的先期投入。如果是技术类的，产品原型要出来，并且要在市场上证明是可行的。这是两个最基本的条件。”

  他最后表示，目前天使投资在国内处于起步阶段，还需要政府、媒体、投融资机构、创业者共同努力，营造良好的天使投融资环境，探索适合中国的天使投资之路。