【编者按】第一财讯：中国国家财政部上周宣布批准上海、浙江、广东和深圳4省市开展地方政府自行发债试点，国际评级机构穆迪10月24日指出，试点计划意味着中国允许地方政府发行债券迈出第一步，对于国家主权评级影响正面积极。

　　第一财讯：中国国家财政部上周宣布批准上海、浙江、广东和深圳4省市开展地方政府自行发债试点，国际评级机构穆迪10月24日指出，试点计划意味着中国允许地方政府发行债券迈出第一步，对于国家主权评级影响正面积极。

　　穆迪主权风险评估部高级副总裁Tom  Byrne指出，有关试验计划有助加强地方政府的财政透明度和可控性。而且这项计划也有助于国家自由化的改革，推动人民币的国际化进程，从而确保中国经济长期健康的发展。

　　穆迪指出，地方政府此前累积了规模不小的表内和表外负债，而这批债务最终会成为中央政府资产负债表上的或有负债。此次试行计划则允许地方政府直接发债，从而令地方政府的融资来源更显多样化。如果计划成功推行，可以有助地方政府在基建工程上减少对银行贷款的依赖度。

　　此外，由于资本市场的投资者需要发债者对信息的详细披露，穆迪期待地方公共部门运作可以更加透明，并实现财政有控。

　　同时，相对于在银行融资，穆迪认为地方政府作为信誉度非常高的发债体，能够直接在市场融资亦有助取得较低的利率水平，从而减少地方政府的融资成本。

　　穆迪指出，由于担忧全球经济下行，在刺激政策主导下，地方政府大举举债，截至2010年年底，地方政府投资项目的负债高达10.7万亿元人民币，占全年GDP的27%，其中6.7万亿元为地方政府的直接负债。

　　由此，中央和地方政府的直接负债在2010年年底高达GDP的36%。穆迪认为，若或有负债包括其中，则上述负债水平对中央政府是可控的，当然这种可控主要建基于中国的经济增长依然保持强健，以及能够免于硬着陆的风险。

　　穆迪表示，地方融资平台如果失控则会带来相当的风险，因为它们会为地方政府增加直接负债和为中央政府带来或有负债。

　　穆迪银行业分析师估计，地方融资平台会为银行带来较为显著的坏账，但是目前尚不清楚银行和地方政府、乃至中央政府如何分担其中的亏损。