【编者按】第一财讯：中金公司10月31日发布的中国利率策略月报称，货币政策逐步放松的方向已经确立，但在节奏上仍是渐进的，年内以微调为主，明年可能才会看到法定准备金比率下调这种实质性的放松政策出台。

　　第一财讯：中金公司10月31日发布的中国利率策略月报称，货币政策逐步放松的方向已经确立，但在节奏上仍是渐进的，年内以微调为主，明年可能才会看到法定准备金比率下调这种实质性的放松政策出台。

　　中金认为，政策微调主要体现在两个方面。首先，通过公开市场操作缓解流动性压力，降低回购利率，从而有助于非信贷融资总量的回升，这一情况在10月份已经出现;其次，通过针对性的放松对贷存比的监管来提高银行的放贷能力，使贷款月增量在11-12月能够恢复至7000亿元左右的水平。

　　报告指出，从总量来看，9月末银行超储率已回升至1.3%左右，法定比率对银行放贷能力的抑制作用并不明显，但超储资金的分布可能并不均匀，中小银行相对较少，所以可以对中小银行的差别准备金比率进行适当调整。

　　值得注意的是，即使央行年内不主动下调法定准备金比率，流动性好转的趋势也不会改变。