【编者按】华泰联合11月23日发布研报认为，准备金率将继续下调，而且从差额调整开始。

　　第一财讯：华泰联合11月23日发布研报认为，准备金率将继续下调，而且从差额调整开始。

　　 路透社22日有消息称，浙江省农信系统获准定向下调部分机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16%，下调将于11月25日起生效。

　　研报预期，未来将有进一步的动作。就单次行动而言，可以从政策校正或维稳的角度理解此动作。不过，随着经济形势变差，房地产风险逐渐暴露，分析师认为，还有后续的维稳动作，这一系列的维稳动作将形成一个政策松动的趋势。

　　研报同时认为，对政策松动的速度和幅度不可预期过高。通胀下行还没有形成正利率、房地产调整才刚刚开始，政策在松动的路径上一定是边走边看，这种态势很有可能贯穿明年大部分时间。

　　研报称，管理层需要不断试探经济对调控的反应。这一过程将以就业和物价稳定为底线，因此政策松动的步伐将是缓慢的。而且，由于担心通胀和房地产市场的反复，政策松动的幅度也不会大。