【编者按】中国人民银行11月30日晚间宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，接受第一财经连线采访的分析人士表示，央行下调存准率基本符合预期，选择在12月初这一较早的时点是对实体经济普遍资金短缺的回应，以保障四季度及明年初经济不出现大幅的下滑。未来如外资继续流出，存准率预计还有2-3次下调的机率。

　　第一财讯：中国人民银行11月30日晚间宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，接受第一财经连线采访的分析人士表示，央行下调存准率基本符合预期，选择在12月初这一较早的时点是对实体经济普遍资金短缺的回应，以保障四季度及明年初经济不出现大幅的下滑。未来如外资继续流出，存准率预计还有2-3次下调的机率。

　　央行30日晚间公告称，决定从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自2010年10月开启上调金融机构存款准备金率通道以来，首次下调存款准备金率。市场测算，此次下调将向市场释放资金3500-4000亿元左右。

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚在接受第一财经采访时表示，央行选择在12月初（而不是市场预计的年底或明年初）下调存准率是是为保障今年四季度GDP不至于下滑得太低，同时也为明年经济不至于大幅下滑“买一个保险”。

　　据汇丰11月23日发布的汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）预览显示，11月汇丰制造业PMI初值录得48.0，为32个月以来最低。而10月的汇丰中国制造业PMI为51.1。

　　刘利刚指出，从数据来看，中国制造业已出现全面下滑，11月PMI已低于50，这可能预示着四季度经济下降过快，因此，明年上半年经济失速就成为决策层面临的主要问题。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在其微博上表示，此次准备金率下调首先是保持银行体系流动性相对平稳的要求，可增加流动性3500亿元左右。

　　英大证券研究所所长李大霄也指出，由于CPI及房价已经得到控制，货币政策的操作空间已经打开，从紧缩阶段的顶峰确定性地发生转向，“是一个重要的货币政策信号”。

　　11月份的各主要宏观经济数据将于下周陆续公布。刘利刚还指出，央行选择此时下调存准率，可能也预示着下周将公布的11月CPI、工业生产总值等将低于市场预期。

　　统计局此前公布，10月CPI同比增长5.5%，较9月份大幅下降，市场指通胀已面临拐点。另一方面，欧债危机影响外围需求、中小企业融资难等问题开始困扰中国经济增长。

　　交通银行对此认为，此次存准率下调明确了货币政策取向的转变。交行高级宏观经济分析师仇高擎表示，央行这是考虑到当前存准率实际水平较高、外汇占款大幅少增等导致银行流动性偏紧，信贷投放能力受到制约。下调将有利于缓解银行流动性压力，促进货币信贷合理增长和宏观经济稳定发展。

　　央行11月21日发布的数据显示，10月份新增外汇占款出现近四年来的首次负增长，较9月末减少了248.92亿元。中金公司对此预计，未来由于公开市场到期资金量的剧减以及外汇占款增量的下降，央行可能需要更加主动地投放流动性。

　　交通银行首席经济学家连平对第一财经指出，此次下调将释放资金4000亿元左右，目前银行的存贷比等指标已十分紧张，这在一定程度上可适当缓解银行的信贷压力。

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇也在其微博上表示，10月份的外汇占款减少导致银行体系流动性净流失。另外，财政收入大幅增加以及其先收后支的特点亦使部分银行出现存款的阶段性减少，因此央行下调存准率可谓流动性对冲政策。

　　不过，郭田勇认为，央行此次下调准备金率不应理解为货币政策发生方向性变化。“考虑到物价尚在高位、结构调整、房地产调控等因素,政策仍需保持稳健。”

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，从中国经济当前的状况来看，实体经济普遍资金短缺；由于外汇占款有所下降，外资的流出使得未来存款准备金率下调的可能性仍然存在，未来预计还有2-3次下调的机率。

　　仇高擎也认为，预计2012年底之前，存准率仍可能下调5次以内。

　　巴曙松则认为，下一步是否继续下调，需要观察流动性总量与渠道的变化趋势，特别是外汇占款、央票发行与到期等流动性因素。

　　股市方面，30日沪深两市放量下跌，沪指距前期底部不远，深成指更是创出此轮调整新低。兴业银行首席经济学家鲁政委在其微博中表示，央行此次下调存准率的时间点早于预期，直接的触发因素为今天的资本市场暴跌，下调试图平复市场的恐慌情绪。

　　不过，申银万国首席分析师桂浩明对第一财经表示，下调存准率与股市涨跌无关。他认为，央行此时下调在操作上达到了“出奇不意”。“对股市必然构成利多。”桂浩明说。