【编者按】如果欧债以目前的形势发展下去,不仅希腊会有问题,爱尔兰、葡萄牙、意大利、比利时都会出现问题,甚至不排除法国也因为市场形势的波动而被卷入到欧债危机中。
第一财讯:“欧债危机有两个路线可走,一条是希腊被踢出欧盟,一条是欧元破产。”瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬12月3日在深圳预测,这两条路都会引向一个悲观的结果,“一场比雷曼倒闭更加迅猛的金融危机”。
陶冬表示,如果欧债以目前的形势发展下去,不仅希腊会有问题,爱尔兰、葡萄牙、意大利、比利时都会出现问题,甚至不排除法国也因为市场形势的波动而被卷入到欧债危机中。
他认为,目前,欧洲国家推出救市政策并未触及欧债危机的根本——欧洲国家财政结构性问题和主权债务潜在的威胁。10月27日欧盟推出的三大救市措施,不仅难以拯救欧债危机,反而会给局面带来负面影响。
陶冬指出,没有一个银行自愿对希腊减息,如果有强迫措施,欧洲银行感觉在被打击,之后会出现没有一家银行再敢购买欧债,接下来意大利、西班牙、法国债务成本暴涨,甚至会波及到德国。
而欧盟国家的第二个措施需通过欧洲金融稳定基金,但因缺乏启动资金,欧洲银行不会支持,以中国为首的各大新兴国家也不愿意支持,这带来的结果是EFSF还没有起飞便已经夭折。
同时,欧洲银行难以筹钱,对应方法只有变卖资产,缩减资产负债表,这意味着市场间的流动性实际上大幅度减少,市场上愿意买风险资产的资金出现大幅度减少,商业利率成本一步一步上升。换句话说,这一揽子救援计划没有救到欧债危机,反而把欧债危机推向新的困难境地。
陶冬认为,欧债危机有可能有两条路走:第一路线是希腊被踢出欧盟片区,这不是危机的结束,而是新危机的开始,如果希腊被踢出,资金大规模外跑,希腊资产价格会大跌,所有银行持有希腊资产都面临着资产冲击,踢出一个希腊,市场就会开始怀疑谁是下一个希腊,直到连法国都被牵连进去。
第二条路是从五年、十年这么看,欧元破产无可避免。如果欧元破产,假定今天欧洲各国用回过去的货币,德国货币升值4%,法国会贬值9%,意大利会贬值13%,而其他的几个国家会贬值20%左右。这个前提是有序的退出,如果市场在恐慌的情况要退出的话,过去所有的欧洲货币都会出现贬值,大的货币贬值7-18%之间,欧债货币贬值30%。
陶冬认为,如果不仅仅是市场的恐慌,而且是银行危机的话,几乎所有欧洲货币起码贬值20%,世界将面临一场比雷曼倒闭更加迅猛的金融危机。
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