【编者按】即将召开的中央经济工作会议将是本周关注的焦点。最近公布的CPI通胀数据明显低于预期，一些机构预测决策层将把政策重点从控制通胀转向保增长。

　　即将召开的中央经济工作会议将是本周关注的焦点。最近公布的CPI通胀数据明显低于预期，一些机构预测决策层将把政策重点从控制通胀转向保增长。

　　11月份CPI同比增幅从10月份的5.5%降至4.2%，食品价格的同比涨幅也相应回落，这给政策进一步放松留下了空间。高盛高华证券最新的一份报告认为，过去一个多月以来，政策立场已经向保增长的方向倾斜；而即将召开的中央经济工作会议将明确地转变政策重点。

　　高盛高华认为，贷款规模限制将首先松绑。事实上10月份的贷款规模已经有所反弹，而11月的数据将延续这一趋势，未来数月贷款规模将进一步放松。另一方面，近期人民币的下行压力显示外汇占款的水平仍然较低，在这种情况下，央行有必要向银行体系注入更多的流动性，包括采取低调的公开市场操作或高调地调整存款准备金率等多种措施。鉴于通胀显著低于预期，而出口增速预计将放缓，央行更倾向于使用下调存款准备金率的方式。利率方面，高盛高华预计明年将降息两次。

　　不过，本轮政策放松不会像2008年那样激进，一是外部环境的风险小于2008年；二是目前通胀下行的风险还不明显；三是政府债务和经济总体的杠杆率水平限制了政策大幅度放松的空间。

　　市场方面，本周将有5只中小板新股发行，IPO仍保持着较快的速度。与此同时，证监会近期加大了证券违法违规案件的披露工作，集中向媒体通报了一批操纵市场和内幕交易的案件。有接近监管层的人士称，近期证监会还将集中力量查办和通报一批违法违规案件，加强市场环境的规范整治。不过，这也将在一定程度上牵扯监管层的精力，比如管道中的创新业务的推进将有所延缓。