【编者按】在中央经济工作会议召开前夕，央行旗下《金融时报》近日举行专家座谈会，对当前经济金融形势、热点问题以及明年的经济金融走势发表看法。会上专家认为，当前经济面临较大不确定性，存在地方政府融资平台、房地产泡沫破裂、民间借贷资金链断裂风险，硬着陆风险仍在，宏观调控应保持政策观望期的特点。

　　第一财讯：在中央经济工作会议召开前夕，央行旗下《金融时报》近日举行专家座谈会，对当前经济金融形势、热点问题以及明年的经济金融走势发表看法。会上专家认为，当前经济面临较大不确定性，存在地方政府融资平台、房地产泡沫破裂、民间借贷资金链断裂风险，硬着陆风险仍在，宏观调控应保持政策观望期的特点。

　　根据《金融时报》12月12日刊发的会议讲话纪录，国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁表示，国内面临地方政府融资平台风险，房地产泡沫破裂、民间借贷资金链断裂风险。

　　魏加宁指出，美国这次次贷危机是先有股市泡沫，后有房地产泡沫。往往一个泡沫未破，应当调整的时候没有调整，靠货币政策把它支撑起来之后，导致新的泡沫形成，最后不得不做更重大的调整。如果国内房地产泡沫破裂的话，可能导致经济硬着陆，并且影响到银行。

　　而银行2009年给地方政府融资平台贷款的时候利率是下浮10%，现在把资金贷给企业，可以上浮30%甚至到50%，所以银行自己现在也没有太大动力给平台贷款。所以地方政府融资平台风险应当值得关注。

　　他还指出，民间借贷有需求，也有供给，也对经济有贡献。但要防止有人炒作，实际上是为了压央行放松货币政策。

　　 中国银行国际金融研究所副所长宗良也指出，房地产市场、地方投融资平台、民间借贷等领域潜在风险增大，在经济增长放缓的背景下，“硬着陆”的风险变大。

　　 财政部财政科学研究所所长贾康在会上指出，短期内世界经济真正的大考和与之伴随的不确定性，主要来自欧元区，在此外部环境下，我国短期应变和中期抵御冲击的预案都值得考虑。

　　 贾康认为，现在不宜宣布政策转型，还应该继续保持政策观望期的特点，但是要在预调和微调上把文章做足。在以“观察期”为特征的一段时间内紧缩举措有必要减少动作，并应配之以必要的定向宽松。

　　而与稳健货币政策搭配的积极的（即扩张性的）财政政策框架，仍需维持一段时间不作变动，同时对财政政策的区别对待、优化结构功能给予充分发挥，以增加有效供给。

　　宗良则表示，通胀反弹的风险仍很大。虽然通胀预期正在减弱，但国内成本推动型通胀在中长期内是客观存在的，同时考虑到发达国家的宽松货币政策取向、欧盟大规模资金救市计划以及美国宽松的货币政策，输入性通胀难以避免。

　　 宗良还指出，政策判断失误的风险增大。CPI、房价、外汇占款、人民币汇率均出现“拐点”，但究竟其代表的是长期趋势还是短期波动仍有待观察，给政策判断带来难度。从拉动经济增长的“三驾马车”来看，外部经济衰退将导致出口萎缩，国内收紧导致投资减少，在双重压力下经济整体增速出现快速回落的风险。

　　宗良认为，目前政策的着力点在于：稳定经济增长，同时能控制通胀水平和预期、继续推进经济结构调整。因此，货币政策适度转向宽松就是题中应有之意，同时，鉴于经济形势的不确定性，并不适合全面放松，未来货币政策只能进行预调微调。

　　货币政策的调整方面，宗良建议，根据存贷款情况、外汇占款情况、金融体系流动性状况进行公开市场操作，总体基调是适度放松流动性；银行存款准备金率小幅调整，可以实行差别准备金动态调整，明年上半年可视情况调整3次左右；信贷投放上定向宽松进一步细化实施，尤其是投向对小微企业、“三农”和战略新兴产业等特定领域；考虑到国内外利率有一定差异，利率变动与资本流动密切相关，应审慎利用利率工具。

　　宗良还强调，适时放松货币政策，但应避免政策放松得过快过猛。同时，要防止控通胀被忽视。未来政策放松要有度，总量维稳将是常态。