【编者按】海通证券12月12日发布报告称，预计2012年上半年投资增速会明显下降，全年保持回落趋势。预计房地产行业2012年投资增速在13.35%到17.28%之间，2012年对地产行业最大的影响因素依旧来自宏观经济和产业政策。

　　第一财讯：海通证券12月12日发布报告称，预计2012年上半年投资增速会明显下降，全年保持回落趋势。预计房地产行业2012年投资增速在13.35%到17.28%之间，2012年对地产行业最大的影响因素依旧来自宏观经济和产业政策。

　　报告指出，目前房价有回落、投资仍处于高位，市场处于“四象限”的“优化区间”，即调控政策不会加码，但政策调控方向基本不变。后期房价回落为政策优化准备了空间。行业当前产业政策面处于调控见顶阶段。

　　海通证券不认为房价和成交之间会出现螺旋式下跌。原因是由于当前宏观经济处于主动降速过程，购房人未来收入预期并未发生改变，因此相比2008年，降价更能有效刺激需求。此外，开发商对本轮调控具备近两年的准备期，在销售不畅后又较早达成降价预期。

　　而行业销售最快下半年有望恢复。2011年11月，央行已经降低存款准备金率。海通证券预期2012年还将有3次左右“降准”行为。从历史规律看，房地产是流动性扩大的先导受益行业。行业销售通常在流动性有效放大3到6个月后恢复。

　　此外，由于开发商对2012年行业销售普遍悲观，海通证券预计2012年上半年房地产投资将保持谨慎。在土地价格没有大幅下降前，市场更多将表现为对现有项目的跟进。